恩汎理財投資團隊

瑞傳（6105）為國內工業電腦大廠，主要專長為網通領域，主要應用範圍包括網際網路安控系統如防火牆、入侵偵測（IDS）及入侵防禦（IPS）、虛擬私人網域（VPN）暨電信機房系統、半導體測試設備、交通管理系統、環境監控系統、軍事設備、醫療設備等相關應用用途之硬體平台之供應等；提供硬體規劃設計，包括Firewall、VPN、VoIP，其他還有產業系統專案及傳統工業電腦，自研發、設計、製造皆在臺灣。

因在自動化設備上的專業，受到鴻海的青睞，因此市場多次傳出兩家欲合併的消息，雖後續均無下文，但兩家公司的合作卻無間斷。由瑞傳轉投資內容可見其經營方向，與鴻海合資的POS廠樺漢主要專精於網路通訊及雲端儲存；另一家轉投資廠瑞祺，主要產品為網路通訊伺服器，並在雲端供應鏈提供資安產品，目前為國內最大網路安全平台廠。以瑞傳在網通領域的專業，整合雲端技術及資訊安全，在現今社群平台蓬勃發展及金融網路交易盛行的環境下，預計未來產業年複合成長率將成為瑞傳未來營運成長的動能來源。

今（2012）年第2季受惠IPC大單出貨激勵、子公司樺漢處分利益入帳，及本業毛利率回升的營運績效顯現下，雖第3季進入傳統淡季，使得前3季稅後EPS達2.79元，較去年同期增17.72%。雖今年的產品組合較佳，但全年獲利仍受到全球景氣仍不明朗的影響，預估稅後EPS約3.8元；惟明年在兩家子公司掛牌獲利挹注的預期下，獲利可望較今年為佳。

瑞傳(6105)為工業電腦的技術創新領導者，同時也是英特爾智能型系統聯盟之頂級會員，營運專注於寬頻通訊網路應用領域(佔營收比重27%)，產品衍生之應用範圍包括網際網路安控系統如防火牆、入侵偵測（IDS）及入侵防禦（IPS）、虛擬私人網域（VPN）暨電信機房系統、半導體測試設備、交通管理系統、環境監控系統、軍事設備、醫療設備等相關應用用途之硬體平台之供應等，提供硬體規劃設計，包括Firewall、VPN、VoIP，最大客戶為美國Fortinet，其他還包括產業系統專案及傳統工業電腦。

產品主要以自有品牌「Portwell」行銷全球，其中網通工業電腦集中於北美市場，專案部分（主要產品包含POS、卡拉OK、Casino、醫療等產品）客戶則遍及全球各地，包括歐洲、北美、亞洲及澳洲等，最大客戶為全球POS大廠NCR與希臘博奕機大廠。

過去幾年鴻海看好工業電腦產業成長性高、利潤佳的優點下，於2007年投資瑞傳持股的樺瀚公司，成為間接合作夥伴，從樺瀚取得瑞傳版卡訂單，由鴻海代工。之後營運成長動能來自車用電子、安全監控、博奕機及醫療應用的佈局，提高各應用領域在子系統及整機的出貨比重，及與鴻海策略合作跨入量大標準板之成效。與鴻海的合作，也使得兩公司合併的傳言不斷，相關資訊可持續追蹤，惟團隊預估，若是合併的價格不逾45元以上，則相關傳聞可信度不高，可供參考。