恩汎理財投資團隊

五鼎2011年第4季營收雖不如第3季突出，但因試片出貨比重較高，預估毛利率仍可維持在40%左右，預估2011年每股稅後盈餘有機會挑戰歷史新高達5.5元以上，估計每股將可發放5元現金股息。

2012年第1季，因處於傳統淡季且工作時數較少，預估營收約4.5億元，較去年第4季略為衰退，毛利率約38％，稅後淨利1.1億元，每股稅後盈餘1.14元。

因全球糖尿病市場規模日益擴大，血糖測試片需求量預期也將躍進，目前五鼎現有廠房產能已經滿載，必須以三班制日夜加班才能應付訂單，因此今年繼大陸蘇州廠後，計畫將投資1.5億元，在桃園尋求新廠房擴大產能，以供應新製程產品的生產。2012年五鼎資本支出將達4.5億元，整體血糖測試片產能也將增加40%以上。

在中國市場方面，該公司亦轉趨積極，除持續增加各區域代理外，也將採代工、自有品牌雙線並行的方式，目標營收占比能由往年的5~7%，逐年拉高至一成。2012全年預估在美系客戶及新客戶訂單帶動下，血糖儀、測試片出貨將持續成長，預估血糖儀出貨130~150萬、年增約2成，試片出貨6~7億片，年增率更可高達2~4成。

有關遠端照護方面，該公司正與遠傳電信、佳世達科技耕耘醫療產業，推廣「雲端健康管理平台服務」給糖尿病友。估計在遠距照護產品及中、美市場成長帶動下，五鼎今年營收可望維持10~15%的穩定成長，毛利率應有小幅成長機會，五鼎去年每股稅後純益可望達5.4到5.5元，穩坐血糖測試族群獲利王寶座；而今年五鼎全年每股稅後盈餘將上看6元，再創上市來高峰。目前股價已為近期高點，建議等待拉回，逢低可以承接。