兆豐金(2886)融控股股份有限公司為國內最大上市公股金融控股公司,以銀行(兆豐商業銀行)及票券業務為主要獲利來源(占整體獲利比重95%),且因擁有中國國際商銀外匯業務的豐富經驗,使得其在國內OBU業務上,市占率第一。

去(2014)年整體營運在海外存放利差擴大、手續費收入年成長7%及同業外幣拆款需求增加下,自結稅後淨利達301.99億元,年成長34.28%,稅後EPS為2.43元,在沒有因購併產生的獲利挹注下,獲利成長表現相當亮眼。以其配息率約在6成左右,可望配發1.45元的現金股息(至少也應有1.25元吧,別太小氣了),至於會不會因應未來可扣抵稅額減半加發,倒是可以期待;惟是否會響應政府政策,增提逾法定比例的不動產授信壞帳準備及保留現金降低配息率,這倒不希望發生。

展望今年獲利,看好

政府發展區域金融機構的企圖,對於金融產業仍保持開放態度-近期立法院完成銀行法、保險法、國際金融業務條例及金融消保法等「金融四法」的三讀通過;

美QE退場,代表景氣慢慢在復甦的狀態,未來升息帶動利差擴大的效益;

國內市場飽和,海外布局擴大帶動海外市場收益持續增加;

及第3方支付業務及全球金融網資金管理平台的發展,將有效增加收入來源及整合企業資源、降低營運成本。

都將帶動未來一年營運、獲利的持續成長。

惟仍需留意

全球景氣狀況混沌不明、時好時壞-美收QE;歐洲、大陸及日本QE、類QE政策的警訊;

可運用投資資金增加,獲利成長動能仍取決於有效的購併及經營策略;

及需求性通膨帶動升息後,增加的利息支出考驗各市場企業財務結構健全度等景氣變動風險。

整體而言,其獲利自2011年恢復到金融海嘯前的水準後,目前已進入第4年,在去年獲利大幅成長下,今年要期待大幅成長,應有難度;團隊僅預期其可以「維持獲利」即可。再者,國內股票市場資金有限,指數向上空間不大,但資金仍得做移向相對低的動作,與其找天上飛的權值股,投資族群特殊、在低檔可便宜護指數的金融族群,應是不錯的選擇。

20150129兆豐金操作區間

 資料來源:CMoney 理財寶恩汎-獲利領息價值股

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