世鎧(2063)精密股份有限公司為國內複合螺絲製造廠,主要從事螺絲與線材之生產與銷售,專精複材質材質金屬接合與成形加工,產品包含複合螺絲與螺栓、高強度螺栓、水泥鑽頭及不銹鋼線材等。主要產品營收佔比螺絲與不鏽鋼線材分別為約66%及約27%,以外銷(近7成)為主。
因複合材質扣件為不銹鋼與碳鋼接合製成,同時具有鑽孔的高硬度及不銹鋼的抗銹功能,產品主要應用於戶外鋼構建築、薄鋼板與木板等之結合、水泥結構壁虎固鎖、化工廠與捷運車站不銹鋼板結構結合等。
去(2018)年受惠於市場對於複合螺絲特性的接受度提升,在螺絲產能擴產、香港建築法規的更動及第4季淡季不淡下,全年合併營收達10.89億元,年增15.01%;在整體產品組合佳、新品複合水泥鑽頭出貨成長帶動下,前3季整體毛利率為32.33%,年增7.98%,雖第4季有鋼價回落提列跌價損失影響,市場預估整體毛利率仍可維持在32%左右,仍較2017年全年毛利率29.4%維持成長;在前3季稅後淨利已達1.32億元下,團隊估全年獲利約1.62億元,稅後EPS約3.6元,以歷年平均配息率約96.23%計,預計配發股利3.46元(對應今年擴產需求,可能會搭配股票股利)。
展望今年營運,受惠歐美耶誕假期的結束,營運逐漸轉旺,公司方面表示今年仍有擴產需求,且因目前廠房空間仍足,僅需新增產線與機台,預計新產線在第3季後可望開始投產,成為新的營運動能來源;以目前粗估去年獲利及今年的股利分配,團隊認為其除權息行情頗具吸引力,惟此股因每日成交量不高,投資人宜分多次定價布局較佳;產品受惠市場規模的提升與產品競爭力足夠帶動的營收、毛利率齊升,若全球原物料行情能如市場預期的上揚,對其今年營運、獲利的成長將會更樂觀,也對除權息後的填權息行情有所幫助。
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