恩汎理財投資團隊

精華(1565)主要專注於隱形眼鏡的生產及銷售，為台灣最大的隱形眼鏡製造商。產品行銷以自有品牌為主，在臺灣主打帝康，大陸則為精華帝康；外銷部份另為客戶設計代工及生產，主要客戶為日本Hoya、德國蔡司，外銷區涵蓋了東南亞、中東、中南美洲及非洲等市場。

資料顯示，產品市占方面：日拋全球市占為34%，非日拋為40%，特殊片為26%，且根據各地的環境及法規差異各式產品在各區域的市占也不同，如：美洲主要為週拋占58%，歐非中東為月拋，亞太則是日拋占55%。

精華2011年底產品內外銷比重為臺灣36%、亞洲47%，歐洲14%，美洲3%，2011年產品營收比例為日拋52%，非日拋為17%，特殊片31%。

精華主要代工集中於日本，日本客戶中已有兩家通過新產品放大片的認證，精華擴大產線供應，故日本已成為精華主要成長動能，預估2012年精華在日本市占可超過8%，營收貢獻可達16億。

根據Theta Report，B&L Report & Contact Lens Sepectrum等的資料顯示，隱形眼鏡市場每年均呈現倍數的成長，而主要驅動市場成長的原係配戴人數逐年上升，加上高價值特殊功能片銷售成長，也使得隱形眼鏡市場規模不斷上升。隱形眼鏡為穩定成長之產業，受經濟因素影響只在於成長率高低，雖近年不斷有新廠商切入此市場，為隱形眼鏡的製造具備相當的技術門檻，加上消費者對於舒適性及安全性的要求，此市場不太具備「嚐鮮」的特性，也使得精華在此市場上尚能維持成長動能。

精華營收獲利穩定，殖利率平均約6%，可扣抵稅率12%以上，具備營運、獲利成長的動能，因此建議可考慮將精華列入核心配置規劃內。