恩汎理財投資團隊

前篇探討了「核心部位」及「衛星部位」的概念，其實這是大部分人都可以從理財書籍中去學習到的，這篇要介紹的是「實作」部分。

核心部位建立的概念是以投資營運財務狀況穩定、獲利穩健及配息穩定的標的為主，獲取高殖利率的收益，再將其收益進行運用（如下圖）。

核心部位的配置，挑選高股息股票及高收益債券基金為主要組合，其中各挑選2~3檔的標的為配置，而此2~3檔的標的為更核心的部份。

股票的部分，因同屬於高股息，所以在買進的選擇上，以買進的時候，三檔比較下價格相對便宜者為優先。而相對便宜的意思，以本益比低者為依據。而高股息的挑選上以官股、配息率高、可扣抵稅率高及營運項目具必要性、寡占性為主。

而本益比的計算：股價 ÷ 當年度預估稅後EPS。用預估稅後EPS是因為隔年度的配息係以前一年度的獲利狀況為依據，因此在預估隔年的利息收益的前提下，用當年度預估的稅後EPS才不會落入低本益比的陷阱。

舉例來說：現在要買進一個高股息的個股，首先，比較三檔高股息個股的本益比，高股息股1、高股息股2極高股息股3的本益比分別為10、7、15，則買進高股息股2。

高收益債券的部份，則以淨值的報酬率及配置的幣別比率為考量。

高收益債券基金的挑選及買進時點：

基金的挑選建議基金規模超過15億美金為標準，成立時間逾5年，而因為是核心的高收益債券基金，為了不影響規模，初期完全不考慮贖回只投入增加部位；買進時間點則以淨值報酬率「負最多」的為優先。

最後，核心部位需要定期檢視，如果所投資的標的，已不具備投入時的條件，例如高股息股已不再具備穩定獲利及配息能力時，應立即轉換至別的備用標的，切莫期待該標的轉變為轉機股。