胡連(6279)為國內車用端子廠,相關基本介紹可見「可望重回成長軌道,被忽略時可擇機進場」一文。

今(2013)年第1季受惠釣魚台主權爭議,使得大陸自主車廠銷售量大增,加上原料跌價和新臺幣貶值的影響,合併營收達6.66億元,年成長12.97%,稅後淨利為1.66億元,較去年同期成長50.91%,優於市場預期;惟隨著反日熱潮降溫,日系車廠銷售止跌回穩,但4~6月合併營收仍微幅成長達6.98億元,上半年合併營收達13.63億元,以全年毛利率約35%來預估,上半年稅後淨利可望逾2.8億元,年成長逾50%。

因看好大陸市場的成長空間,今年將持續深耕大陸市場及開發新客戶,當下以擴展當地自主車廠為主,日系及美系車廠為輔。其中送樣予東北最大線束廠一汽進行認證的產品,已陸續通過出貨貢獻營收,預計可將淡化以往6~9月的淡季效應。除了大陸市場外,亦積極布局東南亞市場(如印度、印尼、越南等)及俄羅斯市場。其中,越南市場對整體營收的貢獻已較去年成長逾1成,算是成長幅度最為明顯的地方。

過去第2~3季多為汽車產業的淡季,加上目前終端有庫存過多的跡象,從5、6月合併營收持續衰退的情況便可見端倪。惟在新客戶拓展順利及新產品的挹注下,第3季每月合併營收應可維持在1.8億元以上;度過了淡季後,接踵而來的便是第4季旺季,今年稅後獲利很有機會突破5億元,稅後EPS可望逾6元。以配息率約7成計,現金殖利率6%(5~7%中間值)計,短線遇到淡季回檔時,66元以下將會是個不錯的切入點,但以長期持有而言,將持有成本降至50元以下仍是團隊喜好的長期持有價格。

20130724胡連週  

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