恩汎理財投資團隊

永光(1711)為亞洲第一、世界前五大染料廠，主要從事研發、生產及銷售染料化學品、特用化學品、電子化學品、醫藥化學品及奈米材料產品。產品可應用在紡織、皮革、塗料、塑膠、IC、平面顯示器、觸控面板與手機面板、LED、太陽能及健康醫療等產業，因為應用面廣，受到單一產業景氣影響也小，有助於企業營運、獲利的穩定。今（2013）年1~8月產銷組合中，染料、特用化學品、碳粉及電子化學品佔約全部營收的95%，染料及特用化學品仍為營收的主要來源。

產品開發方面，積極佈局電子、特用、醫藥化學相關產品的成效已經顯現，去年電子化學、特用化學、醫藥的銷售均有顯著的成長。其中以電子化學年成長近3成的表現最佳，加上從毛利較低的大尺寸面板光阻劑，轉至毛利較高的小尺寸觸控面板和AMOLED(主動式有機電激發光顯示器)用的光阻劑，對獲利表現上亦有相當的貢獻。另隨著全球景氣漸漸復甦，亦將投入「染料型敏化太陽能電池材料」的研發，為產品開啟新的應用面。

在醫藥化學品產品方面，持續看好未來原料藥市場的發展，為配合醫藥事業的發展，積極投資擴建原料藥廠廠房（第2條原料藥生產線預計第4季試產，明年第1季可望按計畫營運），增設研發實驗室及各式原料藥產線，朝特色原料藥（抗癌、免疫系統、神經系統等）方向發展，並建立生產高敏效藥物製造技術，與產品於世界各國註冊能力，目前已有15項原料藥（人與動物用前列腺素、心血管、動物用藥）在全球40多個國家銷售。近期（9月4日）市場傳出比爾蓋茲慈善基金會為援助非洲，以每年10億元包下所有原料藥產能，生產高血壓、心臟病、免疫系統等原料藥，但以目前的產能與技術來看，似乎有待觀察。

展望今年全年營運，1~8月合併營收57.36億元，年增6.07%，在高毛利的產品比重拉升下，上半年稅後淨利為2.44億元，年成長7%，全年稅後淨利需觀察第3季獲利狀況，基本獲利應與去年相近，稅後EPS受股本膨脹影響，約1.1元左右。內在價值約17.91元，股價短線受市場消息影響創新高，建議若是想長期持有朋友建議等待股價接近內在價值時再買進，想短線操作朋友，則可以等待拉回時再伺機布局。