恩汎理財投資團隊

技嘉（2376）為國內MB、NB、Server、網通等PC相關產品製造商，以自有品牌「GIGABYTE」行銷全球，其主要銷售產品組合、經營市場及競爭對手，請參閱「二線廠相繼退出，有利於營運穩定」一文。

受惠二線廠相繼退出市場，以及全球景氣轉佳的影響，主機板市場殺價狀況趨緩，在主機板出貨成長及毛利率上升的影響下，今（2013）年1~10月合併營收425.04億元，年成長11.05%，1~3季毛利率在第3季較去年同期上升14.13%的帶動下，回升至19%，較去年同期成長5.56%，以目前市場情況的狀況來看，明年毛利率仍可望保持回升的趨勢。

在毛利率上升及營業費用控管得宜的情況下，1~3季營業利益達15.36億元，較去年同期成長32.53%，加上上半年新臺幣貶值的匯兌收益挹注，整體稅後淨利達19.57億元，較去年同期成長45.18%，稅後EPS約3.12元，獲利表現相當亮眼。

展望第4季營運，時進入傳統營運淡季，加上下半年新台幣較偏向升值，整體營運、獲利表現都將較上季略為衰退，但預期仍可優於去年同期的表現。預估全年營收可望逾500億元，毛利率約在19%左右，全年稅後淨利可望逾24億元。

該企業在金融海嘯時，整體營運獲利都可維持在獲利的水準，加上主機板市場在二線廠相繼退出下，市場殺價競爭的情況也已趨緩，且該企業深耕Clone市場，深受玩家級消費者青睞，預估未來整體營運、獲利表現仍可維持穩定成長的趨勢。有興趣的投資者可以本益比7~11倍及殖利率11~7%為操作區間參考。