恩汎理財投資團隊

飛捷（6206）科技為國內專業POS系統設計製造廠，主要產品為端點銷售電腦系統、資訊服務站系統、工業控制系統、商品平板電腦系統及週邊相關產品，以歐、美為主要銷售市場，惟在金融海嘯後，歐美市場的需求疲弱，積極衝刺新興市場業務，期以當地的成長動能，彌補疲弱的歐美市場。以金融海嘯後逐年的營運狀況來看，效果倒是挺不錯的；而去年更積極於大陸當地的通路合作，在通路銷售的窘境解決後，對於其在大陸市場的佈局，應能有正面的發展。

去（2013）年開始，歐美市場逐漸回溫，加上新興市場銷售成長的挹注，全年合併營收達40.66億元，年成長13.64%，稅後淨利8.6億元，年成長41.22%，稅後EPS為7.38元，表現相當亮眼。以過去配息的政策推估，可望配發5.5元的股利（4.5元現金股息及1元的股票股利），以目前股價估算，現金殖利率約3.75%，參與除權息的成本下降比率約12.5%，此部分待公司決定配息政策後調整。

展望今年營運，在歐美經濟逐漸恢復成長，加上電子商務快速發展，帶動NFC與第3方支付的需求，都推升了相關產品訂單的成長；另外，受到歐美對於醫療照護需求快速提升，也有助於其PPC業務的成長及毛利率的維持；再加上透過入主昱景跨入車載資通訊產業，也有助於其在車用電子產品的佈局，並直接挹注營收及獲利。今年各項業務在新興市場成長及成熟市場恢復動能下，產業在整體都處在相當樂觀的狀態。

雖產業前景樂觀，惟在成長進入第4年的情況下，股價也已進入了相對高位置，團隊實在不建議在此處進場佈局，團隊願意操作的價格區間為本益比8~16.5倍及殖利率（現金+股票）9.5%~4.5%；惟若是不介意價格波動，計畫持有相當年數長期存股類的投資朋友，倒是不用太在意價格位置。