恩汎理財投資團隊

想要分享這個產品，不是因為團隊持有，而是對於債券市場有新的了解，所以分享，已經知道的投資朋友可以跳過這篇；不知道的投資朋友，就讓我們一起長知識吧。

會注意到這個「無到期日債券」，主要是看到「新光金代子公司新光銀行申請發行103年度無到期日非累積次順位金融債券新台幣貳拾伍億元正」這個新聞。一般來說，金融債券的利率都會比市場利率來的高，若是發行此商品的金融機構經營體質不錯，無到期日的金融債券，似乎是個不錯的長期投資產品。但也想到沒有到期日，那何時可以將投資的本金拿回來呢？因此就去查了一下相關的訊息。

「無到期日債券」顧名思義就是沒有到期日的債券，也就是在債券發行的時候，並無還本的日期，但發行人擁有於特定日期將債券提前贖回的權利。

下表是團隊擷取中信銀曾發行無到期日債券時，部份的揭露事項：

可以看到「五、發行期間」中，無到期日；再看到「六、票面利率」，以當時97年的利率水準來說，利率條件比市場利率還好，似乎還高出許多；甚至未執行提前贖回時，還得提高利率。

另外「六、票面利率」中有提到，發行屆滿第7年之次日起，若未贖回，則利率提高這部分，應該就是對應到下表「八、提前贖回權」的權利了。

也就是說，投資人在購買這類債券時，當下雖無法確定還本日期，但卻有提前贖回的條款，也就是整個債券要不要贖回，決定權在發行人，而非投資人喔。也就是說雖然投資人在購買時，不知道還本日期，但還是有跡可循的啦。因此這跟一開始看到時，腦中所浮現的「永續債券」概念，似乎還是有落差就是了。

至於「累積」跟「非累積」的差別在哪呢，主要在於「債券利息可否遞延支付」，非累積債券的利息不可遞延支付，而累積債券發行人須於盈餘年度支付先前未支付利息。另依現行法定，金融債券發行無到期日非累積債券須發行滿10年始得贖回；無到期日累積債券的發行則為5年以上。這邊也可以看出因為無到期日債券發行期間較一般債券長，難怪債券利率條件會比較好囉。

至於稅率的問題，債券利息採分離課稅，所以本國投資者的稅率為10%，因此對於高利息所得者，倒是個不錯的投資商品；不過，在無人性的2代健保實施後，同樣也是要扣2代健保補充費的喔。

最後，所有的投資都是一樣的，投入的資金應為閒置資金，且要對發行人的經營、獲利狀況詳加研究，才可以確保投資本金的安全。