恩汎理財投資團隊

中鼎（9933）工程股份有限公司為國內最大之設計、採購、建造一貫性的綜合性統包工程公司，其相關的營運、市場狀況，可參閱團隊「擴大子公司貸予及保證，留意後續海外標案進展」一文。

去（2013）年在國內林口及大林電廠案，處於初期規劃階段，只能認列營收比重低、海外工程也屬初期工程下，加上海外工程受到同業競爭影響，毛利較低，使得全年合併營收522億元，年衰退13.75%，毛利率8.08%，年衰退4.04%，稅後淨利16.42億元，年衰退31.35%，稅後EPS為2.22元，擬配發2元現金股息，以目前現金殖利率約4%來說，價格並不誘人。

展望今年營運，去年新接訂單金額為669億元，優於原訂的目標（600億元），目前在手工程達到了1,635億元的規模；而今年的新接訂單，預估將維持同等目標，惟不同以往的是，將以馬來西亞石化特區的電廠、焚化廠工程為主要目標（透過與千代田的策略聯盟，應很有機會取得），並搭配中東石化、煉油廠的工程為輔，若能順利取得大部分的標案，則全年新接訂單的目標將有望達成，甚至超乎預期。

上半年的營運預期仍受電廠營收認列比重低及工程期較長的影響，整體營運表現平平；但進入下半年，在電廠工程陸續進入工程階段，及其他工程營收認列比重提升下，加上毛利較低的中東工程陸續結案，營收及毛利率將有回升的機會，全年營運及獲利可望較去年為佳；惟新接之通宵電廠案，仍會受到工期長、前兩年貢獻低的影響，對整體營運、獲利的回升幅度仍不需太樂觀。

但整體來說，該企業營運、獲利及配息狀況都相當的穩定，且在策略聯盟的經營策略下，對其營造工程技術及海外標案的取得都有相當大的助益，到可接受的價格時，買進長期持有無妨。