恩汎理財投資團隊

久元（6261）電子為國內 LED 切割、測試代工及設備銷售廠商，主要業務為IC、LED 切挑、IC測試等代工，及光電產品生產設備的製造與銷售等，並有自製機台（AOI自動光學檢測設備、IC測試機、LED測試生產設備與自動影像測試機等）的生產及銷售。切割挑揀、IC測試及設備銷售分別占整體營收38.79%、49.52%及11.69%，IC測試、切割挑揀（LED占逾70%）仍為主要營收及獲利貢獻來源。

去（2014）年營運

受惠半導體產業成長、IC測試擴產需求及LED照明滲透率提升等影響，

全年合併營收達40.56億元，年成長11.08%，

毛利率的表現則在LED切挑業務議價跌幅在個位數，及自製設備銷售成長下，前3季毛利率較2013年成長7.31%，重回30%以上，

前3季稅後淨利5.61億元，年成長36.83%，預估毛利率維持27%左右，全年獲利可逾6.55億元，稅後EPS逾5.5元，

整體營運、獲利重回成長。

展望今年營運，看好

LED照明滲透率持續提升，背光因產品導向帶動需求成長，加上大客戶在併購完成後，可望增加新的訂單，LED切割挑揀業務穩定成長；

持續拓展自製設備銷售對象，有利於自製設備銷售持續成長，維持毛利率；

IC測試業務導入RF、手機AP與MEMS等新應用，預估下半年發酵，挹注營收、獲利；

合併子公司威控自動化，整合集團資源，降低營運費用。

惟仍需持續追蹤

LED切挑業務最大客戶（晶電）今年的營運狀況及切挑業務議價狀況；

自製設備銷售拓展情形；

及IC測試業務新應用的認證進度。

但去年企業價值為第1年的止跌回升，以目前處在產業淡季來說，若第1季整體營運、獲利仍呈現成長，則今年營運、獲利團隊仍樂觀看待。目前股價雖處在震盪整理，有興趣的投資朋友可留意逢低佈局。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股