恩汎理財投資團隊

台灣福興（9924）工業股份有限公司為全球第一大門鎖製造商（擁有超過500項的專利），為中高階製鎖OEM大廠，主要產品為各式高級門鎖、關門器、電子鎖、高級自行車之油壓煞車器等，以美國及東南亞市場為主要銷售地區，主要客戶為美國Schlage、瑞士Assa Abloy、HomeDepot及Walmart等。

因產業屬性的關係，製鎖產業與成屋銷售具高度的連結，雖屬於傳統產業，但若輕忽研發，則容易被市場淘汰；因應市場對於住家品質、整體美觀與安全性的需求，仍不斷的研發高階新品，以避免落入低價產品價格競爭的陷阱。相關的基本資料，可參考「營運動能明朗，可留意買點」一文。

2013年，為配合當地政府政策遷廠，造成營運成本、費用的上升，當時團隊便已指出，此屬於短期現象，應俟機佈局。隨著遷廠影響結束、新廠生產效率提升，去（2014）年毛利率、費用狀況已回到過去水準；加上美國市場景氣復甦，全年合併營收達70.77億元，年增20.58%，在毛利率回升至19%下，預估全年稅後淨利約5.16億元，在無一次性補償款挹注下，年減12.84%（扣除補償款，年增逾5成），稅後EPS約2.74元，現金股息約2元。

展望今年營運，看好

遷廠影響因素結束，毛利率、營業利益率恢復水準；

美國景氣復甦帶動新屋開工、成屋銷售成長；

基本金屬價格疲弱，原料成本維持低檔；

本業獲利將恢復成長態勢。

惟需留意

後續市場成屋銷售狀況；

全球僅美國朝緊縮貨幣政策方向，在市場浮資過多下，原物料處在歷史低檔；各國股市、債市卻各處相對高及平均以上，若市場資金回頭炒作原物料，將會影響未來營運、獲利表現。

整體而言，以目前全球政經狀態，資金尚無明顯移轉至原物料的跡象，以1月合併營收6.92億元，年增16.58%來看，今年整體營運、獲利應可保持樂觀。

＊去年10月CMoney課程中有投資朋友問到此檔的佈局，即使當時股價疲弱，團隊仍建議持有且加碼買進，希望那為投資朋友有賺到囉。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股