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潤泰創新潤泰新:9945國際股份有限公司原為潤泰建設股份有限公司投資興建一般公寓住宅起家,除了一般住宅及商用大樓外,跨足中長期土地開發如都市更新、車站BOT、捷運聯合開發及商用不動產開發等);另跨入量販事業及壽險(透過潤成轉投資南山人壽)事業,營收、獲利來源多元化營收來源主要分為營建、建材及物流3大事業群,分別占整體營收比重43%22%31%。

今(2015)年上半年因處於建案營收認列空窗期,僅靠大樓租賃及轉投資支撐營業收入及獲利,上半年合併營收40.48億元,年減36.48%;惟在轉投資營運、獲利成長的貢獻下,稅後淨利達31.33億元,年增34.87%。

展望下半年營運,

在營建部分:都更建案萬花園已開始進入點交作業松濤苑餘屋出售都可望在第3季末開始認列營收;加上南港(滿租)、松山僅剩6%商場尚未BOT案開始貢獻營收,預估可望在第3季帶進近30億元的營收

至於業外方面,主要為高鑫零售及南山人壽的獲利挹注,其中南山人壽受惠全球股市仍處在相對高,加上業務整頓、銷售策略效益浮現及不動產增值利益,短期內獲利貢獻仍誘人;而高鑫零售(旗下有中國大潤發及歐尚)受線上購物市場競爭影響,展店速度較過去大幅放緩,並開始經營電商平台,惟短期內對獲利較難有顯著貢獻;反之還會有獲利侵蝕的狀況。

雖然下半年在營建業務的貢獻下,獲利將有大幅度的成長,惟在不動產市場仍偏向冷清的狀況,趨勢向下似已成定局;加上全球股市面臨下修風險,未來南山人壽的獲利挹注勢必受到壓迫;另以目前庫存土地的狀況,雖均在臺北市精華地段(中山、中正、信義及北投區),但主要入帳期將落在2018年後。

因此,明年僅有捷運聯開案內湖讚仍與北市府進行權益分配中)可望入帳在明年及2017年建案入帳可能出現短暫低迷來看,加上南山人壽、高鑫零售獲利衰退,未來2年的獲利表現應難有驚豔,不過在不動產低迷下,除了業外的貢獻,有興趣的投資朋友倒可追蹤土地出售消息。

20151005潤泰新(修)  

資料來源:CMoney 理財寶恩汎-獲利領息價值

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