恩汎理財投資團隊

潤泰創新（潤泰新：9945）國際股份有限公司（原為潤泰建設股份有限公司），以投資興建一般公寓住宅起家，現除了一般住宅及商用大樓外，並跨足中長期土地開發（如都市更新、車站BOT、捷運聯合開發及商用不動產開發等）；另跨入量販事業及壽險（透過潤成轉投資南山人壽）事業，營收、獲利來源多元化。營收來源主要分為營建、建材及物流3大事業群，分別占整體營收比重43%、22%及31%。

今（2015）年上半年因處於建案營收認列空窗期，僅靠大樓租賃及轉投資支撐營業收入及獲利，上半年合併營收40.48億元，年減36.48%；惟在轉投資營運、獲利成長的貢獻下，稅後淨利達31.33億元，年增34.87%。

展望下半年營運，

在營建部分：都更建案－萬花園已開始進入點交作業及松濤苑的餘屋出售，都可望在第3季末開始認列營收；加上南港（滿租）、松山（僅剩6%商場尚未出租）BOT案已開始貢獻營收，預估可望在第3季帶進近30億元的營收；

至於業外方面，主要為高鑫零售及南山人壽的獲利挹注，其中南山人壽受惠全球股市仍處在相對高，加上業務整頓、銷售策略效益浮現及不動產增值利益，短期內獲利貢獻仍誘人；而高鑫零售（旗下有中國大潤發及歐尚）受線上購物市場競爭影響，展店速度較過去大幅放緩，並開始經營電商平台，惟短期內對獲利較難有顯著貢獻；反之還會有獲利侵蝕的狀況。

雖然下半年在營建業務的貢獻下，獲利將有大幅度的成長，惟在不動產市場仍偏向冷清的狀況，趨勢向下似已成定局；加上全球股市面臨下修風險，未來南山人壽的獲利挹注勢必受到壓迫；另以目前庫存土地的狀況，雖均在臺北市精華地段（中山、中正、信義及北投區），但主要入帳期將落在2018年後。

因此，明年僅有捷運聯開案－內湖讚（仍與臺北市府進行權益分配中）可望入帳，在明年及2017年建案入帳可能出現短暫低迷來看，加上南山人壽、高鑫零售獲利衰退，未來2年的獲利表現應難有驚豔，不過在不動產低迷下，除了業外的貢獻，有興趣的投資朋友倒可追蹤土地出售消息。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股