跨進管理財通路產業漸上手，惟未來營運動能備受挑戰 @ 恩汎理財投資團隊

優盛（4121）醫學科技股份有限公司原為設計生產、行銷電子文具產品廠商，1992年起跨入血壓計市場，之後切入連鎖藥妝通路，2014年買下富邦媒旗下藥妝門市資產，成為全國第3大連鎖藥妝、全國第1大連鎖藥局（佑全）。

主要產品包含血壓、溫度量測產品，呼吸治療系列產品及抽痰機等，營收比重為醫療器械佔26%，零售部門佔74%。營運以內銷為主（佔整體營收75%），外銷則以歐洲市場為主。

整體營運在轉以門市通路為主後，歷經了3年的整合調整期，自2017年整體產品組合毛利率上升至30%以上始轉虧為盈，去（2019）年全年合併營收30.94億元，年減0.13%；整體毛利率31.78%，年增3.08%，稅後淨利0.26億元，年增52.94%。今年上半年受惠新冠肺炎疫情影響，市場搶購防疫用品，第1季合併營收8.17億元，年增12.25%，受惠產品價格上漲拉高毛利率至33.42%，稅後淨利0.19億元，直逼去年全年水準；上半年合併營收16.73億元，年增10.45%，在毛利率維持的前提下，上半年獲利可望大幅成長，今年全年獲利很大機會可創下整合藥妝市場後的新高。

惟今年因受惠於疫情的影響，營運、獲利大幅成長，至明年以後的營運動能則有賴於企業本身醫療器械產品技術及門市營運的擴展。目前公司已開發全球唯一、具心律不整偵測技術PARR的血壓計（可偵測包括心房顫動、早期收縮、心跳過快、心跳過慢等4種訊號），若能順利以此產品重返美國市場，則可為醫療器材部門帶來營運新動能；另看好長照2.0商機，透過與政府機構的合作，打造高齡智慧健康護應用服務，提供創新化社區式服務及參與送藥業務。

展望未來，業績若想進一步轉強，需期待新產品帶來的動能。以目前的營收績效來看，以漸收跨足通路產業效益，惟整體基本獲利能力仍有待觀察，建議有興趣的朋友，需小心介入。