產品報價受油價影響，持續追蹤油價變動 @ 恩汎理財投資團隊

中鋼碳素化學（中碳；1723）股份有限公司為國內主要經營煤焦油蒸餾、輕油、焦碳及介相瀝青碳微球系列（電池負極材料）產品的生產、加工及銷售的公司。產品以原料區分分別為煤焦油系列、輕油系列及焦炭系列等。

今（2022）年受惠於國際原油價格持穩在高檔，帶動媒化學品產品價格上漲，碳材銷售佳，加上電動車市場熱絡，產品銷售成長動能強勁，前3季合併營收82.24億元，年增39%，毛利率22.46%，年增6.55%，在產品報價佳及業外匯兌收益挹注下，前3季累計稅後淨利為13.5億元，年增57.89%，稅後EPS為5.82元，前3季獲利已超越去年全年。

觀察10月合併營收9.78億元，年增49.1%，有可能是因應歲修，客戶提前拉貨所致，公司自結前10月累積稅前淨利為1.96億元，以年稅率約16%計，稅後約1.64億元，稅後EPS約0.71元，累計稅後EPS約6.53元。

展望後續營運，時進入11月歲修期，單月營運、獲利成長動能將趨緩，公司是預計12月可回到如8月時正常的產銷狀況。在11月工作天數減少1/3及12月營運如8月般的預期下，第4季整體營收表現還是有機會可以維持在季減10%至與第3季持平的表現，若國際油價無劇烈波動，全年稅後EPS約落在7~7.5元間。

以過去7年平均配息率9成計，有機會配發6~6.5元現金股利，目前現金殖利率約5.63%，以過去7年平均殖利率區間來看，目前股價約略落在區間相對低的位置，有興趣並看好其未來在電動車發展成長者，可多加留意。