恩汎理財投資團隊

裕融（9941）企業股份有限公司為國內知名資產租賃廠商，隸屬裕隆集團，主要業務為車輛分期付款業務（包括應收帳款收買業務）、中古車貸款仲介業務、設備租賃服務及兩岸租車服務等。

參考資料： 理財寶．恩汎－獲利領息價值股

今（2023）年整體營運受惠汽車供應鏈恢復正常，開始消化過去累積的汽車訂單，交車數量穩定增加，使得汽車融資需求增長，前3季累積合併營收達308.75億元，年增15.39%；惟在資金成本上升下，前3季整體毛利率下滑5.62%至55.22%；稅後淨利52.52億元，年增17.36%，因股本澎漲影響，稅後EPS為9.31元，反較去年同期下滑。時已進入第4季交車旺季，從10~11月合併營收71.5億元可見市場交車情況熱絡，自結稅後淨利約64.03億元，較去年同期增16.88%，但EPS為11.02元，仍較去年同期稍低。若無意外，今年整體獲利表現可望呈現成長；但因股本膨脹，稅後EPS能否同時呈現成長，則得看獲利成長的幅度，法人預估，全年稅後EPS約12.3元左右。

展望明年營運，若景氣變化不大，在明年有處分大陸轉投資事業的受益挹注下，獲利應仍可繳出成長的表現，在全年EPS成長下，本益比換算的價格區間可望上調。

惟目前全球景氣仍處在高度不確定情況下，這類資產租賃、融資企業，雖歸屬於金融業，卻是金融業中風險較高的部分，在沒大事時期，因為利差幅度較銀行大，客戶風險也相對較大，當景氣反轉時，就需要承擔較大的違約風險，這是投資人投資這類產業時，得多加留意的。以目前法人預估獲利水準，並輔以其過去7年本益比、殖利率區間來看，目前股價處於9.48倍至15.18倍相對高位置，有興趣的投資人不妨持續觀察，並等股價落於本益比中間約12倍左右時再進場較佳。