恩汎理財投資團隊

信邦（3023）電子股份有限公司為國內連接線組及連接器製造商，主要業務以連接線組裝及連接器製造與代理為主，主要分為連接器（佔整體營收77.36%）及DMIS（線材設計製造整合服務）兩大事業部，近年積極拓展新應用有成，跨足電動車充電站的充電槍線纜、風能發電線材、太陽能集線器及半導體設備線材等，主打客製化產品的研製，各項產品營收占比分別為工業應用28.85%，綠能及節能27.8%，通訊與電子周邊21.05%，車用14.01%，醫療及健康照護8.29。

資料來源：理財寶－恩汎－獲利領息價值股；恩汎理財投資團隊整理

今（2024）年上半年營運受到主要客戶Enphase Energy營運下滑影響，整體營收表現不如預期，所幸自第3季起，受惠醫療、汽車及綠能等產業應用銷售成長，1~9月合併營收全年合併營收達248.78億元，年減福降至2.6%，惟今年以通訊及電子周邊產業出貨成長明顯，工業應用次之，使得整體毛利率持續下滑，第3季單季毛利率下滑至25%以下，致前3季整體毛利率降至25.19%，年減2.52%，在營收、毛利雙降下，所幸營業費用控管得宜及業外金融資產利益挹注，加上無子公司提列壞帳影響，前3季獲利年增4.17%，維持小幅成長。至第4季營運，在主要客戶營運回升下，下半年可望優於上半年，全年營收可望回復正成長，整體獲利可望維持微幅成長。

展望明年營運，全球景氣雖多有雜音，但目前仍未見大幅衰退的狀況，且還有成長的預期，加上綠電主要客戶調整期結束，有利於明年營運回升，帶動獲利成長。

至於市場最夯的AI產業部分，公司表示目前切入人型機器人布局，已與美國主要設備商建立合作關係，預計2026年可開始生產，惟人型機器人發展，硬體模組簡單，但主要的電源與適用性問題，團隊認為才是最難克服的難關。倒是工業、綠能及醫療部分，值得長期深耕。

法人預估全年獲利可望創下新高，稅後EPS約落在14.5元左右，平均配息率7成，以過去7年本益比區間14.91倍至22.42倍，殖利率區間5.15%至3.36%來看，目前價格落在中間價偏高位置，有興趣的投資人在進場的價位上，需多加留意。