恩汎理財投資團隊

光寶科（2301）技股份有限公司為國內電源供應器、影像產品、LED及機殼之生產、銷售大廠，前幾年歷經多次處分成長動能不佳事業部，目前營運重心聚焦資訊及消費性電子、雲端及物聯網，及光電等3大事業體，目前生產基地有我國、大陸、東南亞及美國，銷售地區佔比分別為美洲約3成、歐洲約1成及亞洲6成。

資料來源：恩汎理財投資團隊；理財寶：恩汎－獲利領息價值股

今（2025）年受惠於產品調整效益持續擴大，加上雲端運算、高階伺服器及網通等電能管理系統出貨暢旺，第1季合併營收達364.17億元，年增26.56%，整體毛利率年增11.12%回升至22.58%，稅後淨利34.56億元，年增44.72%，第1季營運、獲利表現亮眼。4月合併營收134.08億元，年增26.55%，以營收表現來看，去年消費性產品與車用市場不振的影響性已大幅降低。

展望今年後續營運，受惠AI資料中心基礎建設持續及物聯網需求成長強勁，液冷系統相關設備及BBU需求龐大，在推出機櫃、液冷系統與電源整合方案下，已獲幾家雲端服務供應商（CSP）採用，對於吃緊的產能進行擴產計畫，在持續優化產品結構、導入數位化營運管理與AI工具、加速全球化布局，近年整體營運、獲利表現可望恢復成長，雖第2季應該會有匯兌損失影響，法人仍預估全年稅後EPS可望挑戰7元。

至未來營運，短期AI建設需求仍大，惟當硬體設備建置一段落後，市場將逐步轉為軟體市場，相關設備需求與維護合約，將使毛利率逐步下滑，後續營運的成長，就得視其產品結構改變的效率了。以近7年平均本益比10.46倍至16.09倍，目前價位約處在中間價偏高點，短期投資人要進場，可等待中間價以下；至於看好長期發展的投資人，則可在中間價多1成以內，分批佈局，等待相對高出場。