恩汎理財投資團隊

巨路主要產品為程控類、電子類、機電類等，產品中佔最大宗的程控含有機電工程與節能概念，國內沒有與其做完全相同產品的企業。巨路是兩岸石化、電力廠、晶圓廠等程控設備的領導廠商，2012年第1季在景氣有逐漸回升跡象，預期下半年在企業資本支出下，獲利將有明顯的好轉。大陸市場為該公司業績成長主要來源，在內需穩定的地區，將有助程控業績的成長。加上節能議題目前已是全球各國不得不為的趨勢，大陸的十二五計畫，節能便是其中一環。但除了節能尚需開源同時並進，因此開源節流概念具備的巨路，預期將可從中受惠。

為解決近年來工業用缺電的問題，大陸已恢復核電廠審批，除了內蒙太陽能控制閥訂單，今年將加速認列營收及獲利外，陸續取得大陸東北、華北核電廠及媒化工方面(如：神華、大唐)程控設備的訂單，使得程控專案佔營收的比重拉升至61%，而程控類的毛利相當不錯，在營收佔比拉升下，將有助於整體毛利率的拉升。

2012年第1季每股稅後盈餘1.71元，季增52%，高出市場預期30%，毛利率的表現令人驚豔，目前程控工程在手訂單逾35億元，工程訂單能見度已經可看到第4季，預期全年單季營收可望逐季成長。

今年訂單能見度高，高毛利的程控工程又佔營收比重逾6成，整體合併毛利率尚有上升空間，雖4月母公司營收2.67億元，月減37%，不如預期，但4月合併營收5.24億元，月減26%，尚符合市場預期。公司預估5月、6月程控及電子類產品營收將上揚，第2季合併營收將較第1季持平或微幅上揚，俟第3季旺季來臨，成長幅度將較大，可望季增約20%。

預估今年每股稅後盈餘約7元，以今日收盤價65.3元計，本益比約9倍，以近年本益比區間為7~13倍來看，目標價約84~91元。