友訊(2332)為全球網通設備領導廠商,以自有品牌(D-Link)行銷全球,主要產品可區分為交換器、無線網路(無線網卡、Router、AP等)、寬頻網路(xDSL、Cable Modem等)和數位家庭(IP Camera、Boxee Box與Network Storage等) 4大項,其中Switch 與無線區域網路產品為其主力產品,占整體營收逾9成。產品應用以終端消費者與中小企業為主,近年受到主力產品價格競爭的影響,亦積極與電信業者合作,並積極開發新產品與新應用,以求脫離價格競爭的殺戮戰場。

近年網通產業較少新技術與新規格,新興市場仍為各家網通廠的必爭之地,然面臨到北美市場中高階產品競爭失利與新興市場與TP-Link的價格競爭,在此雙重營運壓力下,使得毛利率呈現衰退的現象,並在去年跌破30%關卡;為求跳脫此經營困境,當前的營運策略為積極朝向雲端產品發展,目前計畫在市場上大量佈建雲系列產品,如雲路由、雲儲存、雲監控、雲AP等,再透過硬體產品提供服務,以達到與市場同業不同的差異化服務。

在新產品應用方面,數位家庭產品、4G及IP Cam仍為今年營運動力的來源,除數位家庭產品仍待時間發酵外,4G及IP Cam業務今年應仍呈成長的趨勢。4G業務方面,在目前政府政策及4G執照加速釋照下,未來此業務的成長將可期待;安全監控業務則在IP Cam市場爆發下,加上新一代雲監控,可透過雲服務直接為終端用戶完成所有的設定,大大降低過去IP Cam產品因設定造成的問題。未來更可透過mydlink提供平台服務,進行遠端監控,若能成功建立消費者關係,則有助於未來雲端服務應用模式的發展。下半年展望方面,第3季將有賴於 802.11ac與IP-Cam網路安控產品的推展,尤其智慧手機大廠陸續支援11ac技術的發展下,將更有利於第3季整體營收的成長。

整體而言,雖然新產品應用的展望都相當不錯,但現階段僅有IP Cam的營運是明朗的情況,其餘產品線仍需經過相當時間的發酵,短期成長性仍然有限,加上仍需面臨既有主力產品市場萎縮與競爭對手的殺價行為,因此預估今年全年營收將與去年持平或略減。上半年合併營收144.47億元,年減9.39%,第2季受到營業費用大增及匯兌損失的影響下,使得上半年稅後淨利僅1,400萬元,年減93.89%,在下半年營運仍備受挑戰下,時難樂觀其全年的獲利表現。對此股有興趣的投資人,需觀察其後續毛利率的維持及營收成長的狀況,待其整體產品營運重回軌道再開始布局不遲。

20130913友訊經營績效  

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