恩汎理財投資團隊

鴻海（2317）精密工業初期以生產電視機旋扭開始，搭上PC產業蓬勃發展的商機，跨入電腦連接器的生產，並透過不斷的購併，擴大營運規模，旗下產品橫跨電腦、電視相關、行動電話、通訊網路、遊戲機、數位相機等3C電子產業。也因其產量規模，全球各領域知名品牌大廠，如Apple、Nokia、Sony、Cisco、Dell等均為其客戶，目前已成為全球最大電子代工組裝廠。

受到智慧型手機及平板電腦的侵蝕，對原本受到經濟不振而影響到市場出貨量的NB及PC產業來說，無疑是雪上加霜，然而對同時囊括了這些產業的代工廠來說，受到單一產業衰退的影響程度就沒有那麼大了，反而在原產品毛利不斷降低下，新產品的挹注對毛利率的表現有正面的影響。惟電子產品的模仿性高、規格淘汰賽快，在智慧型手機及平板電腦無創新功能下，普及的結果就步入了市場價格競爭的輪迴了。

雖然該企業在代工規模的領域上，在全球有舉足輕重之地位，但除非有新的產品問世，否則勢必走向越來越薄利的窘境。雖透過各種的產業策略聯盟及跨入新領域，如與美商謀智(Mozilla)合作，打造開放的手機平台Firefox OS；和國內最大的統一超商合作，推出低價40吋FHD大電視；至今（2013）年透過國碁電子申請4G執照，跨入4G網路市場等動作。是否能對維持整體的營運、獲利成長的表現，相當值得追蹤與觀察。

今年上半年整體營運在Apple並無強勢產品的推出下，表現平平，合併營收1.71兆元，年衰退9.9%；惟在Apple推出iPhone 5S、iPad Air及iPad mini 2後，市場銷售狀況熱絡，使得整體營運、獲利的表現出現轉機，第3季營運恢復成長走勢，1~10月合併營收達3.01兆元，年衰退縮小至3.18%，受惠Apple補貼上半年一次性工程費用及匯兌收益的挹注，1~3季稅後淨利640.84億元，年成長10.89%。

展望第4季營運，從10月份的營運狀況觀察，年終的消費旺季商機應可期待，加上對Apple主要產品訂單的掌握度佳（能滿足其產能需求的企業也不多），出貨週期縮短，整體第4季營運可望較第3季再成長，全年營收可望維持正成長。然而，今年年中宣布將分拆連接器、碳奈米管、膠材、網通及觸控面板等事業部成獨立公司，使得整體經營策略與以往展現的非常不同，成效狀況也有待市場的檢驗，雖今年整體營運、獲利狀況不佳，但在經營策略大轉變下，團隊寧可站在觀望的角度觀察，暫不考慮佈局。