恩汎理財投資團隊

五鼎(1733)為國內第一大血糖測試儀製造商，主要利用專利生物感應技術研發及製造檢測儀器與檢測試片等，並以代工方式為全球血糖機大廠生產製造血糖測試儀與測試片，詳細的個股基本資料，詳見「五鼎個股介紹」一文。

受到美國健保法案延宕影響，自2012年下半年起整體營運便大受影響，造成去（2013）年整體營運衰退，1~12月合併營收18.29億元，年減9.72%，加上產業進入紅海市場，同業削價競爭激烈，以公布的前3季財報顯示，毛利率較2012年同期大幅衰退22.5%，稅後淨利3.41億元，年衰退幅度達14.11%，表現差強人意。以去年第4季合併營收3.54億元，較前一季衰退22.03%；同時較2012年同期衰退26.56%來看，在毛利率衰退下，是否可以維持4億元的獲利，挑戰度相當的高，預估稅後EPS約落在3.8~4元左右。

考量血糖產品已是紅海，在儀器採贈送、同業競爭下，未來毛利率趨勢還是會下降，為求整體營運、獲利的突破，除持續積極的耕耘歐美新客戶外，也持續研發產品的新應用，目前已成功開發具GPRS無線傳輸功能的血糖儀，更期望未來可以結合醫療電子與居家檢測相關產品，以便於提供病患更完整且具遠端照護的檢測服務，朝向全方面的遠端照護發展。除了持續深耕遠端照護外，亦跨足農業（農藥殘餘檢測機）、環保（100%由生物提煉而成的塑膠材質）、及醫藥（中草藥的研發）等新領域，預估在陸續增加產品組合的多元性之後，未來將可有效提昇生技發展自有品牌的市場競爭力，並帶動整體營運、獲利的成長。

展望今(2014)年營運，在美國健保方案可望過關下，加上新客戶的訂單加持，整體營運有機會回溫，但在產業競價的惡性競爭下，整體毛利率的表現可能不若往年，但若整體營收回穩，未來在新產品線發展逐漸成熟下，長期來看，將有助於其營運獲利的穩定，因此投資朋友仍可將其列為長期追蹤的對象。短線欲操作者建議於68元左右分批佈局；區間操作（調整）則以本益比12~19倍、殖利率7~4.5%間為操作參考。