恩汎理財投資團隊

崑鼎（6803）為國內焚化爐操作營運維護之領導廠商，主要從事廢棄物處理、焚化爐及售電相關業務，透過子公司信鼎、倫鼎、暉鼎及裕鼎掌管廢棄物回收處理，焚化爐、熱能轉電銷售業務相關，與昱晶合作設立昱鼎從事太陽能電廠系統開發，並設立元鼎從事高熱值廢棄物及跨足污泥再利用業務。

在國內市場方面，雖然相關業務趨於飽和，但也因此行業的隱性門檻，反使得國內市場提供了其穩定的營運及獲利能力，雖必須藉著海外市場的拓展，其營運、獲利才有相對的成長性，但在穩定的基礎上，海外業務的順遂程度，造就了其進可攻、退可守的營運優勢。另近年跨入的汙泥處理業務，初期先透過母公司中鼎污水下水道清理業務取得原料，再透過熱值高的廢棄物裂解成燃料後，燃燒污泥，使其乾燥成為輔助燃料，因原料來源成本低，若順利完成可望成為另一項獲利來源。

在海外市場的佈局上，美國紐澤西電廠案已審核通過，未來若馬來西亞初次的焚化爐公開招標案可順利取得，對其在成熟市場及東南亞市場的佈局都會有相當的助益。而海外市場不能或缺的仍是大陸市場的拓展，透過與當地政府、業者的合作，取得相關的資源回收、設備營運監管業務，雖然營收、獲利的貢獻速度無法呈現立即成長，但仍呈逐步成長的方式進行；未來兩岸服貿協議若有機會過關，在廢棄物清運放寬下，其前面與當地政府、業者建立的良好關係，將更有利其業務的拓展。

整體來說，該企業屬於焚化爐、廢棄物清運及資源回收等特許事業，該行業在各國均有其門檻，因此仍以國內市場為主，也因其特殊門檻，上市以來，整體營運、獲利相對穩定。今（2014）年第1季合併營收9.18億元，年成長6.76%，惟在毛利率下滑下，稅後淨利1.46億元，僅較去年同期成長3.55%；4月營收3.3億元，仍較去年同期成長9.8%，營運、獲利狀況仍屬相當穩定。

看好其海外市場的拓展及大陸市場耕耘漸收成效，雖兩岸服貿暫時在國內卡關，但若通過，以其與當地政府、業者的良好關係，將有助於其業務拓展；若沒通過，則慢慢的成長也沒什麼不好。而其他市場的拓展亦是追蹤重點，若海外的拓展順利，則在國內穩定的營運獲利下，再加上海外市場的挹注，則是穩定中見成長的長期投資標的。