中國鋼鐵(2002:中鋼)股份有限公司為國內最大、唯一具有高爐煉鋼廠和軋鋼一貫作業廠,亦為國內重要的鋼鐵工業指標企業,個股基本資訊可參考團隊過去分享的分析、報告。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

鋼鐵產業去(2015)年在未脫離第1次寒冬就再次進入寒冬下,鋼價一路下滑,整體產業狀況更加嚴峻。國內鋼鐵龍頭廠亦難以抵禦,雖自第3季起陸續有處分轉投資亞太電(3682)、F*太景(4157)、台積電(2330)持股挹注收益、降低整體虧損;但影響仍有限,自10月起本業開始轉虧,加上12月追補今年1、2月內銷盤價下跌及提列庫存跌價損失(一次性損失),使得整體第4季的虧損更加擴大;

去年全年合併營收為2,850.81億元,年減22.22%;受到鋼價下跌,毛利率逐季下滑影響,自結整體稅前淨利為95.06億元,預估稅後淨利約為83.65億元,年減62.25%,稅後EPS約為0.54元,預估配發0.5元左右現金股利。

展望今年營運,隨著國際鋼價反彈、大陸調控產能政策出籠及各國主要鋼廠陸續祭出減產,在鋼材市場庫存相對低情形下,3月盤價已有小幅回升,惟未來走勢是否逐漸回穩、甚至回升則有待觀察,畢竟減產去化庫存的狀況不如需求去化來的健康。

目前首季接單量雖隨著庫存回補、鋼市交易回溫,大幅超乎其內部預期,農曆年產線將趕工以滿足提貨需求;但第1季價格仍處在本業獲利不利位置,單季獲利是否可轉虧為盈,仍有待觀察。

整體觀之,雖產業整體在減產與政府政策控制下,似有回升,但在需求有限下,建議仍保守看待;惟在其產業特色與地位,團隊並無將其排出在口袋名單的打算,持續追蹤。

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