恩汎理財投資團隊

全球最大PCB半自動曝光機廠川寶(1595)，為國內唯一具備PCB全製程半自動、全自動CCD曝光機設備供應商，主要應用於PCB軟硬板、觸控面板等。曝光機除全自動及半自動外，尚可細分為PCB CCD對位半自動曝光機、CCD對位全自動曝光機以及觸控面板曝光機。目前半自動曝光機在全球市佔達8成，全自動曝光機市佔約為2成，以大陸為主要出貨市場，客戶多為台資、港資與陸資之PCB廠，以多層次板為主，佔整體營收約85%。

曝光機用於曝光影像轉移，在印刷電路板產業是重要的設備之一，在PCB的製程中，內層線路、外層線路、防焊(保護層及上文字)等皆需要曝光製程。全自動與半自動曝光機，在生產速度、良率與節省人力皆能提升，其中全自動機台1個人力可以應付2-3台機器，半自動機台則是1人僅能應付1台，因此全自動成本優勢更加明顯。傳統曝光機必須使用光罩或底片來作成象，無光罩曝光機為因應PCB製程縮微，到50微米以下，用光罩難度越來越高，必須切入直接成像的曝光機。川寶雖擁有自動對位、對位裝置、遮光裝置、冷卻裝置及開關框結構改良等專利，但在無光罩曝光機技術方面仍需與國際廠商進行合作，等數位式曝光機開發完成後，未來將研發次世代無光罩數位式曝光機，可望成為下一個階段的成長動能。

目前全球PCB產值仍保持每年約6.5%速度穩定成長，大陸則為全球最大PCB生產國。受惠觸控及軟板市場的強勁需求，曝光機出貨自第2季起展現強勁成長力道，帶動第2季業績快速成長。第3季則受惠於國內PCB大廠持續擴產、設備持續挹注，加上全自動曝光機等產品符合產業自動化趨勢，推升營運逐季彈升。

今(2012)年第3季合併營收為4.4億元，較上季成長23.24%，1~3季累計合併營收10.22億元，每股盈餘5.6元。目前雖進入設備業淡季，惟觸控面板設備新產品出貨仍持續增加，對營運將會有所支撐，預期第4季合併營收可望優於去年同期，全年稅後EPS約為7.5元。目前川寶達合理買價，且其配股息也不差，可扣抵稅率也高，建議可作為長期投資標的，想佈局的朋友可等大盤趨穩時伺機買進。