恩汎理財投資團隊

在寫這篇文章前，筆者其實很掙扎，不是掙扎該怎麼寫，而是擔心投資人沒搞清楚狀況就認為「貸款投資」事件很容易的事情。要是您在閱讀此篇文章時，不了解貸款的「本質」的話，建議您看過就算了；若是您已經懂了貸款的本質，也請您妥善評估自己資金控管及操作紀律的成熟度，再做練習。

貸款其實就是借款，運用個人的信用達到財務槓桿操作的作用，市場有些人喜歡用很多論述去分別「好債」及「壞債」，對筆者來說，只要是不影響生活品質，且是自己計畫中可以掌握的債都是好債；反之，都是壞的。

舉個例子，筆者有個書商客戶，是用無額度上限信用卡當週轉金使用(如何讀懂聯徵資料，有機會再跟各位分享)，主要是嫌銀行貸款作業太冗長還要解釋一堆，該客戶一次交易期間約2個月，利潤約15~20%(很難想像吧！在重慶南路書商們喊關的時代，他卻在重慶南路上活的好好的。)，信用卡雖是循環利息，年息高達19.99%，但每次收到款，馬上就還清了，能繳的利息也有限。這不是鼓勵大家用信用卡來當週轉工具，只是單純說明好債壞債，是要視資金使用者的觀念與計畫而決定。（後記：後面筆者還是幫他規劃了隨借隨還的銀行額度，把利率降到了5%。）

在「滾雪球要滾對方法－配不配股很重要篇」及「滾雪球要滾對方法－市值迷思篇」中説明了「持有股數」的關鍵，而在課程中，投資人在準備好要開始滾自己的雪球時，最常問的問題都是，「該怎麼選股？」、「本益比多少合理？」、「ROE要多高才可以投資？」等之類的「基本面計算」問題。

筆者常建議新投入「股山」（本來要寫股海，但…海怎麼滾雪球）準備滾雪球的投資人，先把基本面的相關計算基準放在一邊（因為那個是個人買賣依據的建立問題），先從「產業」開始著手，從產業中尋找從製造到銷售過程中的「必需零組件」，到時再去從基本面篩選不遲。

何謂「必需」，最直接的聯想便是從生活必需品，例如「食、衣、住、行」，食的部份大家就會想到統一、味全等食品廠，甚至更上游的食品原料廠；衣有成衣的聚陽、儒鴻等，通路的滿心。當然還有很多，這也是團隊的部落格有做各產業關聯圖的原因，就請各位在右列中自己尋找了。

前篇在「滾雪球要滾對方法－配不配股很重要篇」一文中，談到了「存股」的過程中，配發股票的重要性，這篇來跟各位談談「市值」，也就是「股價」！

在投資人一窩瘋投入滾雪球時，常常會遇到的狀況便是，經過了一段時間的研究，終於選定一檔「目前」可以投入的存股標的，採取定期定額的投入方式，結果買進後，股價漲了10%（市值成長了10%），又到了要投入的時間，便開始思考「加碼？」還是「獲利了結？」

這便是在存股的過程中落入了「市值迷思」，也可說是「價格迷思」，先來看三個公式：

一般投資者踏入投資領域，追求的都是「高報酬」，遇到多頭時，當然是手到擒來，連自己都會覺得自己「好神」！但遇到空頭時，就會發現自己「好塞」！進而轉向其他投資方式，例如定期定額基金、投資房地產之類的，這些沒什麼不好，因為也有人從中翻身。

看到滾雪球，一般人大都認為這系列文章只是在說「找高殖利率股」、「股息再投入」、「長期投資」這類的投資內容，基本上也算吧！不過看著很多以存股為目標的投資人，卻在不小心踏進了「存股迷思」時，也實在很難不提醒一下，雪球要滾的大，不是一直往下推就是了。

「存股」難嗎！其實不難，簡單的概念來自於「買著不動，股息再投入，部位變大，領息變多」，這邊筆者就「配不配股很重要」做說明。

「財商養成」是近期才逐漸被國內重視的教育，但慶幸的是，目前國內的家長們，大都仍只專注在小孩的「學業」，而非生活上所需的技能養成上，也就讓財富重分配的機會，可以繼續的在「少數人」身上發生。

近期有很多的媒體報導專注在薪資降低、臺灣人才在哪的消息，也有民眾的陳情。但這樣的報導，卻造成了國內民眾對未來的迷惘，沉溺在抱怨「景氣太差」、「物價上漲」及「工資太低」的情緒中，甚而製造了「有錢人貪婪」、「企業壓榨」的仇富心態。當然，民眾大可以持續這樣的行為，但這些真的是我們要的嗎？這些舉動對我們目前的生活能有什麼改變呢？

昨日臺灣股市大跌，新聞都圍繞在「油電雙漲」的消息，儘管政府方面還未宣布這消息，但可預期的是，今年大家又將面臨物價上漲的壓力。很多的銀行理專都會以通膨率平均5%來勸誘民眾，再把「定存的利息<通膨率」，錢將會越存越少的概念告訴民眾，讓民眾將錢從定存移轉到投資的金融商品，去賺取比通膨更高的收益。

筆者常在公司會聽到周邊的同事抱怨著，奶粉漲、生活用品漲，現在連電費、油費都要調漲，日子越來越難過囉！然後就看向筆者問：「有沒有什麼可以大漲1倍的標的，快報來分享」。筆者總會先問：「你有多少錢？」同事便聳聳肩的離開了。

這問題很難嗎？問這問題的主要目的是，要告訴對方怎樣價格的標的，但往往問完後，對方便離開了。一開始以為是因為牽涉隱私關係，之後才知道原來很多人根本不知道「自己有多少錢」！因為沒有記帳，沒有對自己的資產投入關心，所謂「你不理財，財不理你」。其實，這就是現在貧富差距的來源！

時下有不少的年輕人，常在抱怨每月賺的錢不夠花，而落入了所謂「月光族」。近期有個網友「阿嘉」向總統陳情說，三萬元的薪水要在臺北生活，真的很辛苦，希望總統可以幫忙。三萬元的薪水，要在臺北生活真的很困難嗎？相信看過中鋼定期定額投資術的朋友，如果那篇的作者看到3萬元的薪水，應該會很高興的說－這樣他離財富自由更近了！（那篇作者還在唸研究所，目前僅能領研究費，要負擔家計還要接些Case養自己，一個月約2萬左右。）

筆者在初到臺北工作時，薪水也僅有3萬元左右，當時也覺得花費不眥，似乎入不敷出，但在領悟了「理財投資」的觀念後，深刻的了解到，理財投資不做，即使是一個月5萬元的收入，還是不夠用的！

在此分享當時透過理財前後的收支差別：

一般人在踏入投資領域時，通常會選擇「基金」為首先進場的工具。一來，進入的門檻較低。二來，基金本身就達到投資標的分散的目的，便不需要再去細究單一標的的狀況。

但投資人常會遇到的迷失是，投入資金時「定期定額」與「單筆投資」的操作。一般的投資人常常遇到的操作困境就是，在「非適當時機」時，運用了單筆投資，使得後續的「定期定額」的主要效益－淨值越低，購買單位數大，平均成本，效果降低，也使得投資標的達到獲利水準的時間拉長。

那何時應用「定期定額」？何時應用「單筆投資」呢？筆者常給投資朋友的建議就是「平均值投資法」！什麼是平均值投資法？也就是我們在投資一個標的時，將它的平均值取出，「定期定額」進場的時間，大家都知道，就是「隨時都是進場點」！但是「單筆投資」呢？就可以在「平均值」之下進行！

股債匯平衡投資術概念

不論全球股匯市、經濟景氣的情況如何，筆者最常在做的事情就是「停利」，周邊的朋有常會問：「你到底買了什麼，為何總是在停利？」訣竅就是「股、債、匯」筆者都佈局到了！

在股、債市部分，前幾篇的文章筆者都已經說明過了，「核心部位」、「衛星部位」的交叉相互配合，如何配合呢？「核心部位」擁有近50檔的口袋名單，相同的「衛星部位」也擁有近50檔的口袋名單，在單筆加上定期定額的投資策略下，自然擁有不同的價格與部位，只要產生波動，自然產生獲利！ 

資產配置的重要性

過去經濟良好時，大家都擁有許多的信用資產如股票、貨幣等，但從經歷金融風暴到現在經濟一直不見起色，加上連續的歐債事件，使許多投資人的資產價值瞬間貶值。因此慢慢有人將目光轉移到實質資產的配置上，開始宣導擁有實質資產的好處。

歐美債務危機，市場對於全球經濟復甦速度可能低於預期的擔憂，使得近期投資人信心下滑，加上企業無薪假及裁員的消息不斷，也反映在近期股市的震盪表現上。

歐美債務能否順利落幕，筆者仍站在正面的看法，畢竟並沒有什麼「大事」不會落幕，只是是否能「平安」落幕罷了。即使不能平安，市場在不斷的震盪、整理下，最終仍將回歸於平衡。

而在歐美債務消息稍微休息的時間，「二次衰退」便成為遞補進來的新聞，何謂「二次衰退」？一般是指在景氣連續負成長後，一段短暫的復甦，隨即又陷入了下一次的衰退，也就是兩次的衰退。如果以技術線型來說明，就有點像是向下打第2隻腳的W底走勢。最類似這樣的走勢的國家應該就屬「日本」了。

近期全球股市因歐債消息反覆，暴起暴跌已是近期的常態，作多還是做空，要獲利似乎已沒有那麼的簡單！

不論是在景氣的哪個階段，市場常會尋找一個可以引誘投資人進場的理由，在景氣向上循環的過程中，市場會專注在轉機、高成長、新訂單、新產品的標的，偏向追逐夢的題材；而當景氣屬於向下循環時，則回歸基本面、獲利穩定、高配息的題材。

因此，要判斷景氣的方向，也可以從近期的財經節目、財經論壇來尋找蛛絲馬跡，近期多探討的題材是什麼呢？各位投資人應可以做出聰明的判斷！

前篇探討了「核心部位」及「衛星部位」的概念，其實這是大部分人都可以從理財書籍中去學習到的，這篇要介紹的是「實作」部分。

核心部位建立的概念是以投資營運財務狀況穩定、獲利穩健及配息穩定的標的為主，獲取高殖利率的收益，再將其收益進行運用（如下圖）。

過去的教育，總告訴我們好好唸書，長大後可以有個好的工作，可以擁有與別人較好的生活。但出了社會後，卻硬生生的將這很多人的美夢給破滅了，才發現所謂的「好生活」，不過就是一個爆肝的人生。

104市調中心日前受委託進行一份針對全臺灣30歲以上上班族的財務大調查，調查結果顯示臺灣上班族最感到焦慮的原因依序是：薪水追不上物價（72.44%）；房價太貴，買不起房子或背房貸太沉重（42.32%）；還有是籌不到足夠養老金（23.41%）等，這幾大原因的發酵時程剛好分布在人生的短、中、長期。

前篇文章介紹過「核心部位」的概念，很多投資人常會有個疑問，核心部位到底該建立多大的部位？

要解決這樣的疑惑，首先就要了解進行理財投資的目的為何？理財投資就是為了在離開用勞力獲取收入的階段後，依然能獲取相當的收入維持生活品質，所以這個問題取決於建立此系統的投資人，希望維持怎樣程度的生活品質，就需要相對應的規模。

困擾市場已久的歐債問題如一般市場所預期終現曙光，在投資氣氛的轉變下，前波歷經修正的股票市場、基金市場可望有段回升。但如同之前所提到的，投資商品價格的波動有時領先市場；有時卻是落後市場，在歐債問題獲得共識的這個消息公佈後，到底市場是已經反應了？還是還未反應呢？

如果已經在消息公佈前就反應了，那在消息公佈後的這個時間點，也就可以解釋為「利多出盡」；但如果還未反應，那後續應該就會有波像樣的反彈波。但在歐債解決前，全球股市已經做了大幅度的反彈，這是代表已經反應過了？說真的，筆者也很難給個明確的答案，一般投資人更難以從這邊去判斷，基本上筆者是認為反應過了，再來市場便要回歸基本面，即使現階段的臺股因為選舉的關係，政治上的介入是會有的，但最後還是得回歸市場景氣的基本面。

投資市場裡常聽到投資要「分散風險」、「雞蛋不要放再同一個籃子裡」的說法，但往往月是提倡分散風險的投資人，在不知不覺中，連獲利也分散了…。

在協助朋友整理手上的投資商品時，常會遇到奇特的現象：

第1類是投資股票的朋友，通常握有20幾檔的標的，理由如上述，但很有趣的，這20幾檔，都是同一產業，不然就是同一題材。

常在不同的場合中，與朋友或是學員討論投資時，就會有人突然說出一句「吃都吃不飽了，哪還有錢投資！」接著就會有此起彼落的「我也是！我也是！」，如雨後春筍般的冒出來。

的確，如果真的到了吃不飽、穿不暖的階段時，奉勸各位暫時拋開投資的念頭，先把心力放在一份勞務性的收入會比較實際。不過，在無法投資的前提下，「理財」的動作可不能少。

當下不僅是上班族，甚至中小企業主，每月看到薪資單或是營業收入時，都會感覺自己賺到不少的錢，但往往在月底或是年底時結算，卻發現錢不見了！錢為什麼會不見呢？這應該是大部分人的心聲。

「理財」的目的就是讓「錢」顯現出來，不是概念上的錢，而是實際上可以運用的錢。那該怎麼做？其實從小或是坊間書籍，就已經教導了我們，那就是「記帳」。記下每一筆的收入及支出，越詳細越好！有了收入及支出的資料，便能計算出盈餘，再來看盈餘是否跟印象中的數字相符。如果金額不相符，就需要詳細檢視，是哪個環節讓錢消失了。

在出了社會後，「理財投資」逐漸變成每個上班族的口頭禪，筆者有時也會回想，「如果那時就懂得理財投資，現在已經是雙薪，甚至三薪了！或者已經可以在家鄉悠閒度日，追逐自己的夢想。」

「理財投資」真的是越早開始越好，因為理財是「找出錢」的方法，以便進行資金控管；「投資」是以資產配置建構「被動式收入」系統。因此透過「理財」+「投資」，建立一個「被動式系統」，以期達到「讓錢自己流進來」的結果，這樣就可以讓自己步入一個「有錢」的階段，達到「富人」的生活。

投資人往往會錯意，認為「賺的多」就等於「富人」；「或者是資產大」就是「富人」，因此在投資的過程中，急於追求飆股，到處打探市場小道消息，以致於常造成莫大的損失。