恩汎理財投資團隊

在團隊理財投資的架構中，記帳是很重要的一環。

從理財的記帳中，掌握個人／家庭的財務狀況，以閒置資金做為投資資金（*2-2）。以「閒置資金」的投資方式，主要是降低投資資產在被市場淘汰歸零時，對個人／家庭生活水準的影響。

要在投資市場中，長期存活下來，資金控管是必要的，我的資金控管分為兩個階段。

在進入投資市場前，我會先做第一階段的資金控管，也就是投資金額的源頭控管，主要目的在於避免當投資風險發生時，影響生活品質過鉅。這個概念，我在「資金控管－理財控管、投資控管」及「確實掌握財務狀況，投資才能長久」這兩篇文中都有分享過相關的概念與做法；在「我的零成本存股術」一書中，也用了一節（2-2掌握可支配所得，扣除預備金再投資）的版面詳述這資金控管的過程，這個很重要，所以我很囉嗦。

（感謝SMART智富月刊朱總編輯、名主持人夏韻芬及財經暢銷書作家財報狗的熱情推薦）

在股票市場中，每年最受人矚目的祭典之一，就是除權息。

所謂除權息就是一家企業把前一年度營運獲利及歷年保留盈餘，分配給股東的動作。

除權：上市櫃公司發放「股票股利」。

確實掌握財務狀況，投資才能長久

投資並不是理財，反而在投資前，應該做好理財。

理財是投資的起頭，先能掌握住自己的財務狀況，才能游刃有餘的在投資市場中生存，進而獲利。

說到被動式收入，市場上總是有很多的說法，大致上都是朝著，不用工作錢就會自己流進來的方式去解釋。但對於個人來說，被動式收入是：

初期需要花費較大的精神或金錢去建構基礎，而當基礎完整後，只需以很少的時間去維護，便可以維持運作並持續得到收入的系統。

所以，沒有甚麼是不用工作就可以得到的收入，差別只在於花了多少時間工作；或者花了多少錢請人工作而已。不過，不可諱言的，不用工作前就會自己流進來的解釋方式，比較吸引人，也比較容易拐到人。

在股票市場中，在追求高股息股票，希望藉著高殖利率做為下檔保護的投資方式固然沒問題；但企業本質的研究卻不可少。

畢竟當企業營運邁入向下循環時，其股價的波動幅度，大多時候，高殖利率並無法做為防禦之用；反之，因為低殖利率，而放棄營運由邁入往上循環的標的時，那後續所損失的，也不僅僅是殖利率的幅度，而是失去參與整個漲幅的機會。

例如陞泰（8072），若因2014年配發20元的現金股息，就貿然以90元左右買進，認為20%左右的現金殖利率足以當成保護屏障；

看到媒體報導薪資不夠用的新聞時，是否也有心（薪）有戚戚焉的感受呢！

一面感嘆著自己也是隸屬不夠用一族；一面抱怨政府沒政策、企業不加薪！

在「資金控管－理財控管、投資控管」一文中描述了記帳在團隊整體理財投資中的重要性，做好了源頭的資金控管，以閒置資金作為投資的總資金，就不用擔心下一秒可能發生的意外事件，可以完全避開在投資過程中，從負債開始的悲慘。

在記帳的過程，團隊仍然建議「越詳細越好」，記的越詳細，除了可以對資金及資產的狀況一目了然外，在記帳過程中培養出的資金控管能力，將使得投資過程中的資金控管，更得心應手。因為當月初就知道自己僅剩下3,000元可以花費在餐費上時，就不會輕易的去吃一餐299或是599的吃到飽餐廳或者一碗160元的拉麵了。

在記帳簿的設計上，個人是用EXCEL軟體來做，理財帳方面，以「收支表」、「明細」、「資產負債」表為主軸，將整體家庭收入、支出及資產狀況記錄下來。

在投資的過程中，記帳對於掌握一檔標的進出過程帶來的成本降低與資金狀況，對個人來說，是不可或缺的過程。

例如以本金50萬，在52.5元買進世禾（3551）9張，就會在自己的投資帳冊中，計入以下資訊。

之前團隊分享了有關存股複利與定存複利的不同，很多投資朋友問道：「怎麼可以把現金股息再投入視為投入成本？」如同「定存複利就是因為不把利息視為成本，才為複利。」

其實，對團隊來說，要怎麼計算，端視當事人想把現金股息視為怎樣的類別，其計算的市值成長率也許有差別，但市值是不變的；也就是說即使因為現金股息認列方式不同產生市值成長率的不同，但複利效果不會因此消失。

在現金股息的認列上，團隊只有以下2種方式：

投資人在進入股票市場時，最具吸引力的話題就是「複利的威力」（見下表）。

以該表為例，長期持有一檔標的，股息持續投入（同樣16元/股買進），在其「價格」及「配息政策」不變下，23年後，其資產翻倍；且現金殖利率逐年成長。

每個人對於長期投資的定義並不相同，對於個人來說，長期投資指的是在市場存活的時間；而非持有一家企業時間的長短！因此，交易頻率並不是判斷投資、投機的指標。反倒是將身家單押注一家企業，單純認定其一定可以如當下的營運、獲利般，永續經營者，容易不小心斷送了長期投資的能力。

「複利」是投資人對於長期投資所標榜的效益，但要達到這樣的目的，除了「持有期間不得為零」外；更需要有對投資標的有詳盡了解與未來展望的期待。

在投資市場中，投資朋友都想要買到市價低於企業價值的股票，而且低的幅度越大越好，因這代表了未來市價回歸到企業價值的幅度越大，也就是漲幅越大。

但要如何去評價一家企業的真實價值？

無論理財、還是投資，資金控管都是個非常重要的功課，而且非做不可。因為在投資的過程中，沒有一個嚴謹的資金控管，就會在人生中加入一個新的歷程－破產！若是連理財的資金控管都沒有做，那可想而知，人生將不是從零開始，而是「從負債」開始。

在團隊整個理財投資的概念中，資金控管並非一般所認知「現金股票比」的方式，也就是大家常會聽到的「大盤在9,000點以上，現金7成、股票3成；5,000點以下，現金2成、股票8成」。因為就投資資金來說，無論大盤的位置在哪，團隊都是100%持股。

【理財控管】

在投資市場越久，就會發現，散戶投資人最擔心害怕的不是怎麼挑選標的，而是害怕賺錢！

照理說，投資賺錢天經地義，為何會怕呢？因為不是擔心（1）股價會再漲更多，就是擔心（2）失去股息，不然就是擔心更無聊的（3）賺價差就會被列為投機者。因此就會發生投資500萬在企業A，價差收益為250萬（50%），股息收益為44萬（8.8%），卻陷入了該賣出還是等待領息的迷思中。

每個人對於財富的定義都不同，但不變的是，經濟上的支撐越弱，追求屬於自己夢想人生的阻力就越大。但往往在追求「變有錢」的過程中，大多數的人並不了解怎樣算是有錢？若無法先給自己一個「有錢的定義」，那無論處在「富爸爸窮爸爸」一書中所提職業象限中的哪個象限，沒有目標的努力，永遠都不會達到目標，還會迷失了方向。

「有錢不在於金錢規模的大小，而是無論在做甚麼，都會有持續性的收入可供全家人使用無虞。」

減資，是投資人在投資行為中，普遍會遇到的事情，減資分為現金減資、虧損減資、分割減資、庫藏股減資4種。但最常被討論的要算是「現金減資」及「虧損減資」2種，很多坊間書籍或是財經雜誌在談論減資時，也都是從這2種下手來探討對投資人有影響。

減資為資本額的減少，資本額的變動會連帶影響財務報表中，與資本額相關的數字連帶變動（例如淨值、EPS、股東權益等），使得以這些指標做評價時，便需要做些調整，因此若投資人欲投資的標的是以這幾項為評價指標時，建議先暫時避開，釐清狀況後再決定加碼或是買回。

熟悉團隊運作的投資人，應該會發現，其實團隊對於公司減資這件事情，不論是現金減資或是減資彌補虧損，通常都建議觀望。主要的原因就是，減資對投資人的持股成本及權益事實上不見得划算！

在進行投資的過程中，常會遇到很多的疑問，該「集中持股」還是「分散持股」便是其中之一。翻看理財投資書籍，或是向人請益時，總是各有支持者。建議集中持股者，理由通常是「集中資金的獲利豐」；同意分散持股者，原因不外乎就是「分散風險」。筆者在初建構被動式收益系統時也是為此所困，但隨著投資時間及經驗的累積，發現這兩種概念應是並存，而非衝突，但並存的主要原因本文的結論就看的到了。

在初期踏入存股的計畫時，投資人一定要先建構觀察的「口袋名單」，這個非常的重要，因為口袋名單將會決定最後被動式收益系統的收益狀況，至於是否需要全部擁有或是買進的順序，就看該標的的表現了（這有點像表現好的員工優先錄取）。觀察名單可以廣泛，例如筆者建立的口袋名單個股就有約100檔標的，看到100檔我想大部分投資人大概就頭暈了，但這100檔可都是市場上的績優生，而所謂的績優生並非指股價會漲的標的，而是從平均每年獲利穩定、配息穩定、產品為人類活動必須品及財務運作穩健等主要指標去篩選出的標的，至於價格會不會上漲，那跟買進的成本有關。

而每月筆者會從這100檔中追蹤及檢視其營運狀況，在從中挑選出30檔作詳細追蹤，最後實際操作的標的僅有1~2檔或是1個族群（這才是集中操作的目的－避免眼花撩亂）。而當該標的變貴時，便會將本金拿回，投入下1個標的或是族群。這樣的操作，既達到「集中」好操作的目的，時間久了也達到「分散」的穩定收益效果。