恩汎理財投資團隊

石英元件大廠台灣晶技（3042）為國內頻率元件龍頭廠商，亦為全球前五大石英元件廠中唯一的臺灣廠商（預期今年可望擠進第2大廠）。經營方針以高階震盪器為業務發展重心，致力於插件式(DIP)與表面黏著式(SMD)石英晶體系列產品之研發、設計、生產，主要產品為石英晶體與石英晶體震盪器，目的在消除電子產品中不必要的頻率及加強重要的頻率訊號，是電子產品中相當重要的電子元件。

消費性電子產品為其營收主要來源，其中手機、網通及PC相關業務，占整體營收逾8成。因產品在電子產品中的重要性，使其成為國內廠商中，少數可以曩括平板電腦及智慧型手機前4及前5大品牌廠（除Samsung外）的訂單。受惠於智慧型手機與3G通訊需求的成長，營收逐年攀升。惟今（2013）年在智慧型手機、平板電腦市場似乎有飽和跡象及消費性電子產品價格競爭的影響下，加上進入產業淡季，上半年合併營收46.59億元，年減6.39%，成長似乎遇到瓶頸；惟受惠日圓貶值，上半年毛利率23%，似乎有止穩的現象，在沒有重大的匯兌影響下，稅後淨利4.29億元，年減6.94%。

展望未來營運，下半年前半段（第3季）目前看來應仍無所表現，但應較淡季為佳；惟在Apple新品上市下，第4季營運倒是值得期待。在新產品及新業務方面，目前石英元件的尺寸規格設計及應用已達到全球最小的技術水準，並持續朝高頻及車載用等高階產品發展，將有利於未來業務及毛利率的穩定；另外，看好藍寶石基板發展，積極跨入藍寶石基板業務(包含切片、研磨、拋光)，預期將成為其產品中，成長幅度最大的產品。

以目前第3季營運的狀況來看，應可較第2季成長7%左右，若第4季可受惠Apple產品熱銷帶來的效應，應可再較第3季成長8~10%，在毛利率及營業利益率維持下，今年稅後淨利有機會可以維持在9.5~10億元左右，稅後EPS約為3~3.2元，以金融海嘯後之歷史本益比區間8~14倍及歷史現金殖利率估，安全操作區間約介於26~42元間。