恩汎理財投資團隊

前篇在「滾雪球要滾對方法－配不配股很重要篇」一文中，談到了「存股」的過程中，配發股票的重要性，這篇來跟各位談談「市值」，也就是「股價」！

在投資人一窩瘋投入滾雪球時，常常會遇到的狀況便是，經過了一段時間的研究，終於選定一檔「目前」可以投入的存股標的，採取定期定額的投入方式，結果買進後，股價漲了10%（市值成長了10%），又到了要投入的時間，便開始思考「加碼？」還是「獲利了結？」

這便是在存股的過程中落入了「市值迷思」，也可說是「價格迷思」，先來看三個公式：

（1）現金股息＝每股配發現金金額×持有股數

（2）一般市場：現金殖利率＝將配發的現金股息÷目前股價

（手中持股殖利率＝將配發的現金股息÷持有每股成本）

（3）市值＝持有股數×目前股價

滾雪球一族重視的便是累積相當的股數後，退休時可領現金股息的部份，所以先從現金股息角度來看，如果要年領60萬現金股息，以今（2012）年台積電每股配發3元現金來計算，需要持有20萬股，也就是200張的台積電股票。若以今年台積電除息日前的收盤價84.2元計算，需要投入1,684萬元，若以今（10月1日）收盤價88.9元計算，市值成長到1,778萬元，如果要領60萬的現金股息，明年依然配發3元的現金股息及可。

承上述例子，再從現金殖利率來看，以現金殖利率6%，年領60萬元的目標，需持有200張的台積電，因加上殖利率因素，所以台積電的買進均價要在50元，如此買進總成本為1,000萬元。未來即使台積電股價漲到88.9元，市值成長至1,778萬元，只要持有股數及每股配發的現金股息不變，則依然能領到60萬現金股息。聰明的讀者應該發現了，股價或市值，甚至殖利率，都跟可領之總現金股息無關。

滾雪球的目的是為了每年獲得穩定的收益維持退休生活，從前述的例子可知，可領總現金股息的計算基礎為「每股配發現金金額」及「持有股數」。但這邊問題來了，那該完全拋棄股價變化的觀察嗎？因為投資人滾雪球的過程中，總會碰到主要存股標的股價上漲的困擾因素，當股價翻了一倍時，到底該買？還是該賣？正在「滾雪球」的投資人，當努力向前滾時，是否該問問自己「什麼是我的投資依據？投資目標又是什麼！」