恩汎理財投資團隊

順達為國內第二大NB電池廠，今（2012）年營收比重5成來自於蘋果，在國內主要與其同樣從事NB電池相關零組件的競爭廠商為新普、加百裕、可成、宏致、凡甲、群光、新日興等，今年成長動能預估仍以平板電腦為主力商品。

受到今年Apple在第2季正式推出新iPad，出貨量達1,400萬台的影像下，也帶動順達科第2季營收創下新高，上半年營運持續成長。然而受到景氣不佳，全球買氣縮手的影響，加上即將在10月推出的iPad mini，使得Apple消費者都在等待與觀望，也造成第3季整體出貨不如預期，因而下修iPad第3、4季出貨量。

展望下半年，順達科成長重心為新產品iPad mini，而新iPad部分銷售將小幅成長，預估iPad mini第4季推出後，銷售量可達600萬台，加上今年iPad銷售達5500萬台，順達科iPad部分整體出貨維持原估較上半年成長35%。

毛利率方面，由於iPad mini電池為單顆Cell，毛利率約6%~7%，較順達平均值10%為低，因此該產品出貨比重的提升，將拖累順達科的毛利率。預估順達明年iPad mini的比重將由今年的5%提升至11%，整體毛利率將下滑至9.86%，預估今年全年稅後EPS約12.2元。明年在平板電腦電池成長及iPad mini的貢獻下，營收可望成長20%，但毛利率也將再進一步的下降，iPad mini成為順達科又愛又恨的情人。