恩汎理財投資團隊

在成熟市場各國央行相繼祭出貨幣寬鬆政策，造成全球浮資過多，在評估市場的成長性及收益性下，多往新興市場或原物料市場流動，也使得新興市場承受通貨膨脹之苦，若在景氣得以支撐的環境下，適度的通膨上可以承受。可惜的是，全球景氣不若以往的大幅度成長，新興國家也以降息政策來避免通膨的過度發展。在資金氾濫、存款席不高的情勢下，擁有固定收益的債券似乎變成了當下投資人的最愛，其中，尤以具備高配息的新興市場債、高收益債更獲投資人青睞。

筆者在建置投資系統、獲取每月甚至每年固定收益時，會以高殖利率、高配息的標的為首要核心配的選項，原因無他，主要是這類的標的每年都會有相對應的題材供市場炒作；即使當年度的市場狀況不佳，光是收取的孳息，也可以使得本金回收的速度加快。

因此，以本金回收速度再滾動的概念，便發展出下圖債券基金投資的基本架構：

其實，若是有個年本金回收率達10%的組合債券基金，這樣就省事多了，只是目前筆者沒有找到，只好自己做了。當然，以這樣的方式進入市場，有以下幾點是投資人必須自己做功課來挑選標的的，除了(1)該基金持有債券的平均信評、(2)基金淨值的波動區間外，更重要的是(3)基金規模及(4)基金運作時間的長短。

最後，很多人會說，配息率不代表獲利率，要再加上淨值的漲跌幅，兩者都是正數才是獲利，這是沒錯的。但是，若持有的債券本金已經回收，何必在意淨值漲跌幅呢？