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目前分類:6121新普 (3)

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新普(6121)為國內電池模組龍頭大廠,去(2012)年受惠於Apple調整供應鏈廠商,順利取得iPad及iPad mini的訂單,繳出年營收達588.44億元,年成長21.63%的佳績;但也因為低價產品的營收比重增加,整體毛利率下滑至12.05%,較去年下降15.73%,稅後淨利33.03億元,年衰退10.44%,獲利表現令人擔憂。

目前Apple產品占新普營業比重逾3成,惟低毛利率的產品比重仍高,若無法打進高毛利率的產品鏈,其實Apple產品對新普的弊將遠大於利,惟目前Apple產品在市場上的總量仍遠大於其他競爭廠商,因此今年Apple新品上市的速度,仍將影響新普的營運動能。而目前市場盛傳新普正對Apple的iPhone新品電池模組送樣認證,若消息屬實且能順利取得認證,則新上市的iPhone 5S或低價iPhone手機,將可成為今年營收支撐及成長的來源之一(若5S的出貨比重高於低價iPhone,則為實際利多;反之則建議觀望)。

在產品研發方面,高功率電池在多年的佈局已漸收成效,目前已晉升為全球兩輪電動車市場中前三大電池供應商,在成熟市場(日本、歐洲)打響名聲,未來計畫打入美國市場,並持續研發以期打進微型車市場;另外看好手持裝置行動電源的發展,今年將切入相關產品的代工,因此市場的自主性較高,價格壓力較低,對毛利率的維持將有正面的影響。

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新普是國內第一大NB電池製造商,鋰高分子電池則為全球第一大。今年受惠於平板電腦銷售佳,並在Apple iPad訂單回籠下,預估今年營收成長24%,稅後EPS為15.7元。

新普先前iPad 2傳出電池問題,出貨量曾一度下滑至40%,但去年底前已解決,iPad訂單也已經有回籠,估計取得Apple新iPad約50%的出貨量,再加上其他非iPad的電池產品(如:宏碁、華碩、HP、Dell等)出貨助益下,預估今年平板電腦電池出貨成長約30%,加計iPad mini比重3%,合計鋰高分子電池達45%,並占全球平板電腦出貨近35%,儼然成為全球最大平板電腦鋰高分子電池製造商。

iPad mini的電池為單顆Cell,新普及順達科各取50%出貨,由於iPad mini毛利率低,勢必將拖累新普的毛利率。但相較於順達科,由於新普的客戶較為分散,加上Apple產品占新普營收比重約35%,相較於順達科動則超過50%而言,低毛利率的iPad mini出貨量提高,對新普毛利率的影響壓力將較順達科為低。另外新普在高毛利率電動車漸有斬獲,整體毛利率由去年14.3%僅小幅下滑至今年的13.8%,加上營收增加,表現仍是可以期待。

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新普為全球NB鋰電池龍頭廠,市佔率約23%~24%,主要客戶包含Apple、HP、Dell、Acer、華碩、宏碁、Sony、Toshiba、Fujitsu與聯想等NB品牌大廠,另外,國內NB ODM廠廣達、仁寶與緯創等也為新普的客戶。新普電池芯主要由日本的Sanyo、Sony、Panasonic及韓廠的SDI(三星)及LGC等廠商供應,國內競爭廠商有順達科、加百裕,國外競爭廠商則包括Panasonic、Samsung SDI、比亞迪及LG Chem等等。

新普近年開始投入高功率電池相關的產品研發,主要佈局電動摩托車、電動汽車市場,且與大陸車廠、電池系統商合作。預計今(2012)年動力電池以歐洲市場為主,電動汽車方面,與大陸央企合作,跟進大陸的動力電池政策,並與裕隆集團合作發展電動汽車,與大陸的普天公司合資成立普新,主要從事電動汽車電池組及充電系統的開發製造與銷售,預計明年可進入量產階段。今年3月與中華車合作發展店東車自行車電動套件,以GreenTrans自有品牌銷售,電動車電池部分規劃十分完整。

而在主要的筆電鋰電池部份,今年受惠蘋果Macbook、Google Nexus 7平板訂單挹注,加上筆電鋰電池部分出貨暢旺,第1季稅後盈餘7.57億元,每股盈餘為2.7元;第2季受惠於蘋果New iPad上市,單季營收達143.75億元,較第1季成長21.63%,創下單季歷史新高。累計上半年營收為261.93億元,較去年同期成長21.23%。團隊預估上半年稅後EPS約可達6元左右,全年EPS有機會較去年稍微成長達14元。

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