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目前分類:1558伸興 (2)

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伸興(1558)為全球最大家用縫紉機廠,原本預估今(2013)年第1季出貨約60萬台,但受惠於歐美、中南美洲及亞洲客戶訂單持續增加,合併營收達11.18億元,較去年同期增加9.63%;另因匯兌收益的增加,使得稅後淨利達1.44億元,在匯兌收益及去年同期匯兌損失的產生下,稅後淨利較去年同期增110%,稅後EPS為2.76元,表現超乎預期。

全球電動家電縫紉機為一穩定成長的市場,加上市場競爭型態屬於大廠寡占,主要品牌為Singer、日本的Brother、Janome、Jaguar等(這4家就擁有75~80%的市佔率)。靠著生產規模、品質與製造成本的優勢,伸興囊括了Singer產品約70%左右的代工訂單,在短期內較難被取代,惟Singer目前並無擴大訂單的跡象,所以在營運成長方面,除靠維護既有客戶外,主要還是得靠新興市場及新客戶的開拓。看好大陸市場對家用縫紉機使用的習慣尚未普及,透過與蝴蝶牌的合作,目前雖然量少,但出貨量呈現穩定成長的跡象,未來市場的潛力將值得期待。

在第1季的優異表現下,第2季的營運受到部分客戶延遲出貨的影響,整體營運可能較去年同期略減,但在接單狀況仍符合預期下,營運狀況不致衰退太多;而整體營運從接單已經排到第3季底的狀況觀之,全年的出貨量應可較去年再提升。在成本控制方面,在主要生產原物料多呈現走跌的趨勢,在原料方面的壓力應較低;但為因應長期以來大陸基本工資將呈現連年調漲的趨勢,近年積極調整產線,將較低價的機型移往東南亞生產(這似乎已經變成臺商的最愛了),今年更加碼投資,預估其出貨量佔總體出貨量比將持續提高。

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伸興為全球第一大縫紉機ODM廠,主要生產家庭用縫紉機、家庭用吸塵器及相關零件等,目前家庭用縫紉機產業以日本為大宗,台灣廠商大部份以ODM 為主。國內家用縫紉機製造廠商有janome車樂美、Brother、慧國、善品、迅佳、瑞浪、鎮江、幸福等約12家左右,其中日商Brother為全球第二大廠,日商janome車樂美為第三大廠,國內廠商以伸興及善品為最大廠商。

全球家用縫紉機年產量約在一千萬台水準,年成長率約6%,是一穩定成長的產業,市場主要集中在高國民所得的先進國家,如西歐、北美、日本等。伸興的家用縫紉機產品以低價位的機械式為主,產品主要銷售至歐美,主要客戶為勝家Singer、量販店家樂福Blue-sky與歐洲廠商等,其中全球市占率達3成的勝家Singer為伸興最大的客戶,占伸興營收比重達60~70%。

由於2009年起中國大陸在縫紉機出口退稅大幅增加,因此使伸興毛利增加,目前毛利率約在20%左右。伸興在大陸及越南均有生產基地,由於越南生產成本較低,近期逐漸部份產能將轉移至越南廠,使其產品更具價格之競爭優勢。在轉投資部分,看好全球烤克機市場,投資台中烤克機大廠,並於2011年開發新產品淨水器,預計於2013年開始投產,未來可望挹注營收。

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