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目前分類:1717長興 (3)

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長興(1717)材料(原名長興化學)工業股份有限公司為國內合成樹脂與特化用品製造大廠,主要生產合成樹脂、電子化學材料及特殊化學品,各產品線分別以塗料、乾膜光阻劑(DF)及光固化(UV)產品、塗料為主要銷售產品,其為亞州最大合成樹脂製造商及全球最大乾膜光阻製造商。

因產品種類繁多,客戶亦廣,因此單一客戶營運對其整體營運影響度不高;加上營運市場橫跨大陸、東南亞、歐美及國內,降低了單一市場、匯率的影響。

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今(2014)年初最大收益價差操作標的為長興(1717),團隊便是依自有的企業價值及操作價格區間計算的程式,掌握其買賣價格,達到提前拿到除權息收益並取得獲利領息的長期持股部位。

去年團隊透過在個股研究中,找了產業營運落底翻揚的成長股-長興(詳見去年9月30日分享的「基本獲利能力浮現,可續追蹤後續營運狀況」一文),除對該企業的產業地位、營運狀況進行了解外,並以自有的評估指標,進行該企業的價值分析,取得操作價格區間。

20140723長興操作區間2013

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長興化學工業(1717)目前為亞洲最大的合成樹脂廠,亦是全球最大的乾膜光阻劑供應商,以合成樹酯、電子化學材料、特殊化學品為主要營業收入來源,因多項產品具國際機構認證,在銷售上具備利基。其中合成樹脂因具便利加工及改善性能的效用,常用作製造塑膠產品的添加助劑及製造合成纖維、塗料、膠粘劑、絕緣材料等的基礎原料,應用面相當廣泛,佔整體營收約6成為大宗受惠產品應用面廣泛及客戶產業分散的影響,受到單一產業景氣影響較小,整體營運、獲利能力較能禁得起景氣的波動。

近年受到全球市場景氣不明及市場削價競爭的影響,2011年毛利率下滑至14.08%,在積極改善產品結構後,去(2012)年已回升至17.41%。加上今年特殊化學品產品主要產品-紫外線(UV)光固化塗料(環保塗料,毛利率逾20%)新產能投入生產,營收比重已拉升17%下,可望對整體毛利率提升有正面助益。

在電子應用材料開發方面,分別與光陽工業(半導體及太陽能導電膠材料)及日本三菱化學(光學聚酯薄膜)合作,另外並積極開發相關的產品,以其未來產品的應用面更加的廣泛。另外,響應政府積極推動石化產業高值化的政策,目前已與太康精密(3023)、邦泰複合材料(8935)及財團法人塑膠工業技術發展中心組成策略研發聯盟,致力於「次世代記憶體關鍵材料及應用技術開發計畫」合作開發方式,跨足高階工程塑膠材料市場。

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