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目前分類:1229聯華 (2)

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聯華是國內最大麵粉供應商,營運表現隨國際小麥價格連動甚大,受到全球異常天氣的影響,國際穀物理事會(IGC)7月26日報告中指出雖然印度與大陸的小麥產量有所上升,但受到黑海小麥產量下調的影響,全球八大主要出口國的整體小麥產量預估仍持續下降,全球小麥產量將年減4.5%,使得小麥及大麥的價格上揚,IGC穀物與油籽指數則在7月20日創下歷史新高。

而受到飼料小麥需求下滑的影響,全球小麥消費量則將年減2%,但主要是食用以及工業用的小麥需求仍繼續增長。

6月中至今,國際小麥價格大漲,使得成本產生壓力,1~7月營收22.4億元,年減3.44%,預估1~6月稅後EPS約0.7~0.85元,全年約1.5元左右。7月31日已經除息,若產品銷售價格能隨著小麥價格走揚順勢調漲的話,對其營運獲利將會是利多,且技術上已有落底向上走勢,填息行情應可期待。

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聯華為神通集團母公司,主要產品為麵食事業,產品包括麵粉、義大利麵、披薩餅、冷凍麵糰產品、麩皮、麥片、麥粒、麥糠、小麥胚芽等。其中麵粉銷售為其主要收入來源,占營收比重達85%,其次為租賃收入以及義大利麵類,約6%。

聯華麵粉業務主要銷售於國內市場,國內市佔率約15~16%,以北部為主要的銷售地區,以駱駝牌、蘿蔔牌、聯華牌等3個為主要品牌,另有水手牌作為高階烘焙專用粉品牌銷售。2010年起與大甲麵廠合作推出奶油酥餅,麵粉事業逐漸打入中南部市場。租賃事業方面,擁有雄厚土地資產的聯華,在全省有15萬坪土地,尤其南港精華地段的南港軟體園區,目前已興建成建坪8000多坪的辦公大樓,其租賃收入十分穩定。

在毛利率部分,由於麵粉原料主要來自於小麥,因此聯華成本會受到小麥價格的連動。6月份小麥價格攀高,短期內將造成成本上升,然而4、5月小麥價格屬於相對低檔,預估Q2的毛利率約會持平在13%左右,營收應較第1季為佳。

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