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目前分類:5009榮剛 (3)

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榮剛(5009) 材料科技股份有限公司為國唯一的合金棒鋼廠也是生特殊鋼的電爐一貫廠,因具備精煉、轉質、鍛造、壓延的一貫化生,使其能在市場佔有一席之地。主要品為功能型鋼、合金鋼、低合金鋼與一般不鏽鋼等,前2者占整體營收7成,為主要營收來源,品主要應用於航太、能源、石化油氣等特殊領域,因產業的特殊性,具高客製化,加上品需經過各項認證,形成自然的業入門障礙,也因此與普通鋼廠相比,其產品毛利率較佳及訂單相對穩定

今(2015)年第1季受到國際油價自去年第3季起坐溜滑梯般的快速下滑,美國大幅暫緩頁岩油、氣相關工程的投資,導致特殊鋼材的需求下滑。

為因應此變化,積極調整產品結構,衝刺高毛利功能鋼品的銷售比重,在第1季功能鋼品占營收比重提升至逾50%,以及當時接單新臺幣趨貶下,雖第1季合併營收30.67億元,年增僅8.15%;但毛利率卻較去年同期大幅上升40.52%至19.63%,後淨利2.2億元,較去年同期增88.03%,獲利幾翻倍,單季EPS 0.5元。

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榮剛(5009)為國內少數專注在特殊鋼材研發的公司,產品多為利基型的產品,主要運用在航太(逾1成)、油氣、石化、機械模具等產業,因產品多需經過相當的認證時間才能打入相關產業供應鏈,使得進入形成門檻。今(2012)年前3季主要銷售的產品結構為:功能型不銹鋼佔營收比重(佔營收54%)、高合金鋼佔(23%)、低合金鋼佔(6%)及其他(17%);主要銷售市場:內銷約24%、美洲35%、亞洲22%、歐洲18%及其他。

受到產品出貨量減少的影響,原定今年下半年加入生產的真空電弧精煉爐將延至明年第2季裝機,目前整體產能利用率約8成,此部分在航太、石化業新訂單的產品認證後將可順利拉升。第3季因一般不鏽鋼與工具鋼的出貨銳減,使得營收僅25.3億元,季減10.8%,毛利率受到產能利用率下滑及匯率升值、電價上漲的影響,毛利率降至13.26%,使得第3季獲利較上一季季減47.7%,累計1~9月稅後獲利較去年同期衰退5.5%。

展望第4季,在航太、能源接單情況逐漸改善下,營運表現應可維持,但在工具機鋼和一般不銹鋼出貨量未見起色,加上匯率對獲利影響仍存在,第4季的獲利表現應與第3季相去不遠,全年獲利約落在8億元左右,稅後EPS約為2元左右。

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榮剛(5009)專攻高合金棒鋼,在全球工具鋼市場佔有率達3%,擠進全球前15大工具鋼生產商。產品應用領域之比重分別為航太約7~10%、能源及石化約40~45%、模具及工具約35~40%、貿易及代工約1成。在航太、油氣、能源市場,有通過認證的廠商包括波音(航空)、Safran(航空)、Bombardier(航空)、GE(能源)、Toshiba(能源)、Mitsubishi(能源)、Doosan(能源)、Cameron(油氣)、Weatherford(油氣)。就產品結構來看,功能型不鏽鋼占約47%(毛利率約18~22%),商用型不鏽鋼占約14%(毛利率約5~7%),高合金鋼約2成(毛利率約11~13%),低合金鋼約1成(毛利率約6~8%),高速鋼占4%,碳鋼占2%,其中約有30%透過ESR/VAR製程產出高清淨級產品。產品國內外銷售比率約3:7,外銷遍及以美洲(27%)、歐洲(13%),亞洲為(14%)及大陸(7%)等市場。

近年公司積極擴展高階製程ESR(Electro Slag Remelting;電渣重熔精煉爐)、VAR(Vacuum Arc Remelting;真空電弧精煉爐)及VIM(真空感應熔解爐),滿足高階產品超細晶之需求,搭配四面鍛造機(GFM RF-70),生產超合金。VIM爐產出的鋼水再經過ESR或是VAR製程,可產出極高清淨度的產品,應用在航太、能源、生醫等特殊行業,附加價值高。且市場上擁有VIM相關製程技術廠商比ESR和VAR製程更少,因此毛利率更高,若順利量產將可大幅貢獻獲利。

特殊合金棒鋼客戶群以八大工業國家為主,已開發國家因發展重要工業,因此對於材料選用標準較嚴苛。全球鋼棒生產仍以美洲及歐洲兩區為大宗,亞洲則以日本、韓國、大陸及台灣為主要生產國,榮剛是國內唯一生產特殊合金棒鋼廠。至於在生產高清淨鋼品的競爭對手以國外廠商為主,市佔率最高為美國SMC HUNTINGTON。

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