公告版位
恩汎(earn fun)理財投資團隊在此部落格所提供的資訊,係均由團隊成員依據自身的研究方法、公司拜訪、市場消息追蹤及操作原則撰寫,且為特定日期所為之判斷,有其時效性,邇後若有變更,將不做預告或主動更新。 本部落格所有資訊主要提供本團隊成員交流使用,拜訪本部落格之投資大眾於決策時應審慎衡量本身風險,並就投資結果自行負責。本團隊不保證其完整性及精確性,且不提供或嘗試遊說投資大眾做為買賣股票之投資依據。 *本團隊文章歡迎引用、轉載,但仍請在引用及轉載時註明出處,感恩。

目前分類:1307三芳 (3)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要

三芳(1307)化學工業股份有限公司為全球最具規模PU合成皮的製造廠商,產品廣泛應用於鞋材、皮包、衣料、醫療、傢俱、運動器材等,營收來源以運動鞋為主,佔整體營收約8成,主要客戶為寶成、清祿、隆典、豐泰等;終端客戶以Nike為主(約4成),其餘AdidasNew BalancePuma等約各佔6~10%不等。

為求營運、獲利的提升與穩定,除透過與主要客戶寶成集團的結盟、生產重心移往東南亞降低人事成本外;更積極進行原料的垂直整合,以增加產品在市場上的競爭力。在自產原料佔整體成本比重逾5成,以及生質能源取代重油下,產品毛利率的表現逐季回穩,今(2014)年上半年毛利率回升至25.75%,表現已逐漸回到金融海嘯時期的水準。

今年在Nike大陸市場成長、訂單增加下,上半年合併營收55.28億元,年增7.45%,在毛利率成長10.42%下,雖有小額匯兌損失,稅後淨利仍達5億元,年增37.36%,獲利表現令人滿意。惟其他品牌在大陸市場的成長性偏弱,使得其整體營收要再有大幅度的成長,預期將有限,但全年整體營運、獲利成長應是肯定的。展望第4季營運,以其過去每季營運變化並不大的狀況,應與第328.1億元相去不遠,全年合併營收可望年增6.3%左右,預期在毛利率在26%左右下,稅後淨利可望逾9.5億元,甚至達10億元,明年的配息令人期待。

文章標籤

恩汎理財投資團隊 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(13) 人氣()

三芳(1307)原為塑膠加工廠,後轉型為生產PU合成皮,目前已成為全球最具規模PU合成皮製造商,亦為全球各大鞋廠、知名品牌重要供應商,在運動鞋市場佔有率超過40%。其產品主要原料為EGBGAADMF等,其製作主要是在底層布料上透過各製程塗上一層PU樹脂,使其表面成為具有類似皮革質感,因其具備價格低及耐用度高的性質,故廣泛使用於鞋材、皮件、家俱等。

今(2014)年上半年營運,受惠於NIKE出貨量穩定增加,1~6月合併營收達55.28億元,年成長7.45%,加上近年積極進行製程向上整合,提升樹脂及纖維的自製比重,使得毛利率較去年同期成長8.33%,達26%,上半年稅後淨利達5億元,年成長37.36%,表現相當不錯;大陸、東南亞一直是國內鞋廠重要的生產基地,近年在大陸生產成本逐年成長下,國內鞋廠加速轉移生產基地至東南亞,也使得其不得不同步進行產線的調整,預期產線移轉及擴產效益的顯現,將成為其明年營運、獲利成長動能的主軸。

展望下半年營運,以其過去營運的狀況來看,上下半年佔整體營運約55,全年合併營收可望逾110億元,在毛利率維持下,稅後淨利有機會挑戰9億元的水準。惟其產業屬於成熟的傳統產業,加上近年品牌廠為提升產品差異化及競爭力,新興材料崛起,運動鞋表面材質逐漸多元化(例如為使球鞋輕量化而使用網布材質);而為求成本的降低,製程上也有透過熱熔膠貼合取代人力車縫的趨勢,雖短期對其營運影響不大,然長期的影響為何,還有待追蹤。

文章標籤

恩汎理財投資團隊 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(7) 人氣()

三芳(1307)原為塑膠加工廠,後轉型為生產PU合成皮,目前已成為全球人工皮革產量最大的企業,為求營運穩定,與寶成集團結盟,成為寶成集團之一。主要產品為PU合成皮與原料半成品,目前佔營收比重約為4:6。產品廣泛應用於鞋材、皮包、衣料、傢俱、運動器材等,為世界運動鞋各品牌重要的供應廠商,主要客戶有Nike、New balance、Puma、Adidas與Timberland。

近年在新事業的經營上有成,透過轉投資設立福控精密,以製造PU合成皮技術跨足晶圓與TFT面板的研磨墊(CMP)市場,成功打進半導體耗材產業。主攻矽晶圓、藍寶石基板、砷化鎵與玻璃之研磨。因產品毛率較高,有助於整體營運毛利率的提升,在現今半導體產業營運發展持續成長下,此產品的銷售狀況,將有助於成為該企業獲利能力成長的動力來源之一。

另在汽車皮椅材料上,積極跨入環保材料研發,超細纖維PU合成皮目前已打進裕隆Luxgen、Nissan、三菱、福特等車款供應鏈,雖目前佔營收比重不高(約2%);但目前該產品在全球的供應商僅以Benz與三芳為主,技術上有進入障礙,加上目前已通過日本的認證,預期未來將可打進更多日系車款的供應鏈。

文章標籤

恩汎理財投資團隊 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(3) 人氣()

找更多相關文章與討論