恩汎理財投資團隊

華南金（2880）融控股股份有限公司係以華南銀行為主要獲利來源之金控公司，其收益占整體金控93%，其次分別為產險與資產管理，亦為官、民股和平共治的金控公司。

去（2015）年受惠華南銀行淨利息收益年成長3%及提存減少的影響下，自結稅後淨利為 140.97 億元，年增7.36%，稅後EPS約為1.42 元，在資本充足下，預期將維持過去配發比率，估將配發0.62 元的現金及股票股利（總計1.24元），15.3元購入參與除權息的成本下降比率約為9.67%。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股

在每股淨值、股東權益報酬率微增下，去年企業價值呈現微增。

惟今年在景氣成長展望不確定因素多，投資市況、投資氛圍不佳，將影響財富管理商品的銷售，進而影響手續費收益表現；

而在主要獲利放款利差業務方面，雖美國在去年第4季已經第1次升息，但在國內及其他亞洲市場多呈現降息、歐洲也仍持續量化寬鬆下，即使專注海外放款，預期整體淨利差將呈現小幅下滑，至於是否要衝放款量來提升利息收益，在景氣變化大、風險升高下，團隊仍認為收益不能凌駕於風險之上；

而升、降息是否對收益就是多or空，倒不至於，升息能擴大利差、但債權也可能因升息產生壞帳；降息也許縮小利差，但卻有助於放款金額的成長；加上新案與續約案的利率，會在浮動利率上升、下降時，在加碼部位分別呈現減碼與加碼，所以在放款業務方面，還是專注債權品質才是重點，升降息的影響其實有限。

整體來說，國內金控在歷經的亞洲金融風暴、雙卡風暴與金融整併後，整體資產品質與財務狀況相對穩健，而屬於官股的華南金，在業務推展方面相對民股金融企業來的保守，配息政策符合團隊持股目的需求，因此成為團隊在佈局第一金（2892）後，優先加碼的金控，供各位參考。