恩汎理財投資團隊

華南金(2880)係由華南商業銀行及永昌綜合證券以股權轉換方式設立，接著透過一連串的集團資源整合過程，逐漸形成現今跨足銀行、保險、證券、票券、投資信託、資產管理、創業投資及管理顧問等各項專業領域的金控集團。

華南金主要獲利來源為來自華南銀行，放款結構以企業金融為主，比重達60%，去(2012)年放款比重政府機關(10%)、大型企業(19%)、中小企業(26%)、房屋貸款(32)、OBU及海外(8%)。授信策略方面，企業放款除提升銀行內部徵授信人員教育訓練，並嚴格篩選企業金融的授信對象外，對於大型企業爭取擔任聯貸主辦行及管理行；中小型企業則搭配中小企業信保基金來推動中小企金的放款。平常業務推展與追蹤則積極從供應鏈著手，以掌握企業還款來源以及供應鏈狀況，拓展商機。

有鑑於國內企業授信業務受到同業殺價競爭影響，利差不豐，更積極加重海外授信比重，拉大整體授信利差。大陸布局方面，目前已與福建海峽銀行與中國交通銀行簽署MOU，透過與中資銀行的合作，也可掌握當地台商狀況及擴大授信市場；加上深圳分行、澳門分行已設立營運，除原本美金放款業務外，人民幣業務也已正式開辦，更積極籌設支行及計畫擴大大陸布局，期在3年內於環渤海、長三角、海西區、珠三區、成渝區5大區域，完成3個區域的重點佈局，預估今年在放款業務上可望有4.5%的成長。

由於美國財政懸崖和歐債問題仍是全球待解的謎題，在全球低利及熱錢淹腳目的情勢下，財富管理業務將是可以著手的方向，目前以債券基金和保險為主力商品，預期財管手續費收入將可有10%的成長；另外積極切入大陸的租賃市場，若可以擁有豐富經驗的經理人，則未來獲利的成長將可以期待。

華南金2012年累計前11月稅後盈餘達84.13億元，較2011年同期增加5.92億元，稅後EPS0.98元，獲利穩定，逾放率低，呆帳覆蓋率高，是相對穩定的金融股，以過去配發現金股息及股票股利的狀況，目前股價約在16.3~16.8元之間計算，資本回收率約7.7~8.3%，加上未來人民幣貨幣清算、兩岸金融開放及IFRS的熱門題材加持下，可等待拉回整理時進場布局，以16~20元為區間操作價格。