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生達(1720)化學製藥股份有限公司為國內前3大學名藥廠,專注於人用、動物藥品及保健食品之產銷,並透過子公司(生展、生泰、端強)垂直整合跨足原料藥、通路及奶粉營養品事業,主要事業體人用藥品、保健食品及其他(醫療器材、動物用藥、化妝品及奶粉等)營收占比分別為55.7%、30.47%及13.83%。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

為降低國內健保持續砍價及國內食藥署政策影響,維持其市場競爭力及整體營運、獲利成長動能,積極拓展海外市場。今(2017)年整體營運受惠外銷市場拓展有成,大陸、東南亞、美國、日本均收到不錯的成效,加上國內獨家代理的精神分裂用藥Latuda樂途達錠銷售亦增溫,前3季合併營收29.38億元,年增8.04%;加上力行產品品項精簡及美、日產品毛利率佳,前3季整體毛利率為45.64%,年增5.11%,在營收、毛利率齊增下,稅後淨利達3.14億元,年增20.31%,稅後EPS為1.76元,獲利表現超乎團隊預期。

時進第4季營運,從10月營收達3.33億元,較去年同期增19.75%觀之,第4季營運頗令人期待,若能維持如第3季的營運狀況,預期全年營收可望年增近1成,若整體毛利率維持在45%以上,全年獲利可望達4.3億元,年增近3成,稅後EPS約2.4元左右,以平均配息率8成計,可望配發1.92元股利。

若不小心生展(8279)的股價變的理想了,順便處分一下第3季為處分的持股,那獲利表現將更上層樓(不曉得董事們的理想價是多少啊~)。

展望後續營運,雖國內市場受到政策影響,營運、獲利成長有限,但仍積極尋找利基拓展市場,維持營運、獲利穩定;同時透過策略合作,持續拓展美、日、大陸市場,在符合當地政府政策下,持續研發及申請新藥證,貢獻未來營運、獲利,未來其海外市場的拓展與獲利貢獻比重持續成長,將成為其營運、獲利成長的重要動能來源。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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