close
台灣水泥（台泥；1101）股份有限公司為國內最大水泥及預拌混凝土製造商，生產線遍佈兩岸，在國內與大陸市場成熟下，為求營運、獲利的突破，2017年透過收購與換股的方式，完成了台泥國際（1136.HK）私有化，意從深根市場、提高市場佔有率，為營運、獲利尋找突破的方向。
今（2020）年前3季營運，雖年初受到新冠肺炎疫情影響，營運、獲利呈現衰退的表現，但在疫情逐漸趨換下，第2季起營運、獲利表現回升強勁，雖第3季遭遇大陸華中地區洪災及國內中南部大雨影響，發貨量降低，但在煤炭價格下跌，市場庫存水位下降、水泥價格上漲，以及轉投資和平電力獲利大幅提升的挹注下，1-9月合併營收822.48億元，年減6.07%，整體毛利率較去年同期增13.48%達33.09%，稅後淨利184.07億元，年增3.88%，稅後EPS受到股本膨脹影響為3.15元。
展望第4季營運，時進入兩岸市場工程趕工旺季，大陸及國內的水泥市場可望呈現量增、價漲走勢，若整體毛利率可維持第2、3季的增幅表現，估全年獲利可望續創新高，至於EPS則受到股本膨脹影響，不見得能夠創高。
操作區間的估算部分，因整體營運獲利表現自2018年全額認列台泥國際獲利的情況下，全年獲利突破200億元，稅後EPS達4元以上，從這做為企業本益比及殖利率的重新估算點，我們以10月營收表現為參考，推估第4季營收約318.55億元，毛利率等幅上升約33%估算，全年獲利約255.36億元，年增5.47%，稅後EPS約4.37元，以配息率7成計，配息約3元。
11
搭配近2年（2018年、2019年）的本益比、殖利率區間，股價約在42元以下為團隊的參考布局點。
文章標籤
全站熱搜
留言列表
恩汎理財寶－獲利領息價值股 (1)
