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欣銓(3264)科技股份有限公司主要從事晶圓測試服務(占整體營收約9成),以超大型積體電路(VLSI)為主要經營方向,產品應用以行動通訊、消費性電子、工業、車用、安控、電源等產業為主。

去(2016)年7月宣布收購同是半導體測試廠的全智科(3559)技股份有限公司,雖同屬半導體測試廠商,但專注的領域卻不同(欣銓為超大型積體電路(VLSI)測試;全智科為射頻積體電路(RF IC)測試),產品應用及客戶群亦有差異,因此團隊認為此購併案有利於直接拓展業務範圍、市占率及客戶群;而購併後常發生的客戶轉單影響也較低。

雖自9月起開始認列全智科營收後,整體月營收呈現大幅的成長,第3季的營運、獲利在本身產品組合、毛利率改善及9月開始加計全智科63.84%的獲利後,整體營運、獲利大幅改善。但扣除了全智科的營收後,其整體營運的回升也是很明顯的,亦呼應了其總經理在11月22日櫃買中心法說會的說法。

去年全年營運自9月份起回升後,加上購併效應挹注,市場預估其稅後EPS可望達1.9元,估配發股利1.4元,雖公司於第1時間例行性回應,但還是來算算是否有機會。

以其去年每季產品組合及整體產品組合變化的毛利率為參考,雖第4季電子業的毛利率往往有大幅下滑的情況,但以其營收成長係來自需求及高毛利率產品比重逐漸升高下,團隊以其第3季單季毛利率30.64%為高標、1~3季累計毛利率26.82%為低標來預估其獲利區間。

經計算後(算法請見「我的零成本存股術4-6p.254~260),其稅後EPS的區間落於1.84~1.94元間,還是有機會達標的。而以過去7年平均配息率約77.62%估算,股利約1.5~1.43元之間。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

以過去7年平均本益比(9.07倍~15.39倍)及殖利率區間(8.57%~5.15%)來看,滿足去年整體營運、獲利狀況的價格約落在27.77元左右。

展望今(2017)年營運,目前公告的1、2月營收,除了併入了全智科的營收外,其本身的成長仍優,呼應了法說會的第1季將淡季不淡的營運狀況;只是獲利狀況在新台幣升值下,可能會不如預期。

以其將陸續收購全智科100%股權的計畫來看,營收方面的表現可望持續到8月,但獲利的表現則還有空間,若如某些研究機構所預估今年稅後EPS可達2.45元以上的話,則以其歷史本益比及殖利率區間來看,尚有空間。

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留言列表 (8)

發表留言
  • David
  • 預計今年2017度達成100%收購全智科,沒想到今天有重大訊息停止交易,這麼快就要宣布收購達100%的計畫了~真快
    如果以今年度整體獲利達2.5元的話,價格還真的尚有空間!!!
    只是新台幣不給力阿~
  • 下半年給它(新臺幣)死

    恩汎理財投資團隊 於 2017/03/23 10:30 回覆

  • David
  • 11.預定完成日程:
    暫定股份轉換基準日為民國106年8月30日,惟得視本股份轉換案進度狀況,
    由董事會或董事會授權董事長變更股份轉換基準日。
    12.既存或新設公司承受消滅(或分割)公司權利義務相關事項(註一):
    由欣銓以每股現金新台幣24元支付全智科股東(欣銓除外),以取得全智全數
    已發行之股份。本股份轉換案完成後,全智將成為欣銓100%持股之子公司。


    今年九月開始就完成100%收購了!!
  • 恩,9月起獲利可認列至100%

    恩汎理財投資團隊 於 2017/03/23 22:40 回覆

  • David
  • 發言日期 2017/03/23 發言時間 20:33:46 事發日期 2017/03/23
    發言人 顧尚偉 發言人職稱 處長 電話 03-5976688-1205
    主旨 公告本公司董事會決議股利分派。
    說 明
    1. 董事會決議日期:106/03/23

    2. 股東配發內容:

     (1)盈餘分配之現金股利(元/股):1.25000000

     (2)法定盈餘公積、資本公積發放之現金(元/股):0

     (3)股東配發之現金(股利)總金額(元):606,969,139

     (4)盈餘轉增資配股(元/股):0

     (5)法定盈餘公積、資本公積轉增資配股(元/股):0

     (6)股東配股總股數(股):0

    3. 其他應敘明事項:

    無。

    4. 普通股每股面額欄位:新台幣 10.0000元

    參考歷年配息率差不多向團隊預估的1.9-2.1左右
  • 就近7年平均配息率來說,少了
    但就近4年的配息狀況來說,差不多~

    恩汎理財投資團隊 於 2017/03/23 22:42 回覆

  • 恩汎理財投資團隊
  • 測試大廠欣銓(3264)及全智科(3559)昨(23)日晚間同時召開重大訊息說明會,宣布欣銓將以每股24元,繼續收購全智科剩餘流通在外的36.16%股權,股份轉換日期暫定為今年8月30日,全智科將變成欣銓的百分之百子公司。

    欣銓於去年7月宣布,以每股24元現金公開收購測試廠全智科(3559)普通股約90,383,000股,約當全智科已發行普通股75%,總收購金額達21.69億元,不過到最後截止日8月25日為止,僅收購到全智科63.84%股權,不過仍達成第一階段收購要件。

    因此,欣銓及全智科昨日雙雙召開董事會,通過第二階段股份轉換案,欣銓將以每股24元收購欣銓剩餘流通在外的36.16%股權,股份轉換基準日暫定為今年8月30日,屆時全智科將下市,成為欣銓的百分之百子公司。

    欣銓昨日公告去年度財報,去年第四季合併營收18.42億元、增加8.7%,稅後淨利歸屬於母公司權益2.75億元。去年度合併營收為62.6億元、年增5.7%,歸屬於母公司權益為8.93億元,稅後每股盈餘為新台幣1.92元。
  • 測試大廠欣銓(3264)於大陸南京轉投資的測試廠已於21日動土,預計最快今年底前可完成廠房建置並移入機台開始試產,明年上半年可望進入量產。欣銓南京廠產能主要配合晶圓代工龍頭台積電(2330)的南京12吋晶圓廠,將承接台積電釋出的晶圓測試代工訂單。

    欣銓去年合併營收62.60億元,創下歷史新高,歸屬母公司稅後淨利8.93億元,每股淨利1.92元,欣銓已決定今年每普通股將配發1.25元現金股利,以昨(24)日股價收盤價24.25元計算,現金殖利率達5.2%。

    ....................................

    據了解,欣銓的南京測試廠主要是台積電配套項目,設立在南京浦口經濟開發區橋林園區,廠房占地達80畝,總投資金額達1.35億美元,將興建總樓地板面積達2.75萬平方公尺的廠房,預計最快今年底前可以完成廠房建置並移入機台。欣銓南京廠主要建置晶圓測試產能,主要承接台積電釋出的16奈米晶圓測試代工訂單,所以是屬於高階測試生產線。

    此外,欣銓南京廠也可望爭取到大陸紫光集團南京12吋晶圓廠的後段測試代工訂單。事實上,紫光在今年初已經在南京動土興建12吋晶圓廠,該廠將以3D NAND為主要投產項目,總投資金額預估會超過300億美元。由於紫光未同步投資後段測試生產線,業界認為,欣銓南京廠可望在明年之後開始承接紫光南京廠的後段測試代工訂單。

    恩汎理財投資團隊 於 2017/04/25 09:07 回覆

  • David
  • 今年前兩月累積營收YOY3264本身就達20%了,照這樣下去今年獲利感覺會不錯喔!!
    話說南京廠新聞寫說配合客戶在南京設廠,不知道團隊知道就近服務的大客戶為中國哪間公司呢?
  • 台積電~

    恩汎理財投資團隊 於 2017/04/25 09:08 回覆

  • David
  • 截至四月,3264本身營收也還持續在成長當中,唯獨今年匯損因素干擾,可能獲利數字不會這麼漂亮,不過單就公司本身成長來說,現在價格似乎還不算太貴~

    團隊對於今年獲利會到2.4元這麼樂觀嗎?
  • 就看下半年有沒有貶值的能力了...
    不過本身營運成長的幅度趨緩的也挺快~

    恩汎理財投資團隊 於 2017/05/09 21:39 回覆

  • David
  • 民國106年第1季
    單位:新台幣仟元
    會計項目 106年01月01日至106年03月31日 105年01月01日至105年03月31日
    金額 % 金額 %
    營業收入合計 1,801,394 100.00 1,280,557 100.00
    營業成本合計 1,314,702 72.98 1,025,436 80.08
    營業毛利(毛損) 486,692 27.02 255,121 19.92
    營業毛利(毛損)淨額 486,692 27.02 255,121 19.92
    營業費用
      推銷費用 10,992 0.61 6,001 0.47
      管理費用 99,977 5.55 68,441 5.34
      研究發展費用 61,372 3.41 46,260 3.61
     營業費用合計 172,341 9.57 120,702 9.43
    營業利益(損失) 314,351 17.45 134,419 10.50
    營業外收入及支出
      其他收入 17,942 1.00 13,882 1.08
      其他利益及損失淨額 -41,342 -2.30 -12,956 -1.01
      財務成本淨額 13,068 0.73 12,036 0.94
      採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額 -9,651 -0.54 0 0.00
     營業外收入及支出合計 -46,119 -2.56 -11,110 -0.87
    稅前淨利(淨損) 268,232 14.89 123,309 9.63
    所得稅費用(利益)合計 39,791 2.21 16,998 1.33
    繼續營業單位本期淨利(淨損) 228,441 12.68 106,311 8.30
    本期淨利(淨損) 228,441 12.68 106,311 8.30
    後續可能重分類至損益之項目:
      國外營運機構財務報表換算之兌換差額 -41,336 -2.29 34,011 2.66
      備供出售金融資產未實現評價損益 111 0.01 -576 -0.04
      與可能重分類之項目相關之所得稅 -7,027 -0.39 5,782 0.45
     其他綜合損益(淨額) -34,198 -1.90 27,653 2.16
    本期綜合損益總額 194,243 10.78 133,964 10.46
     母公司業主(淨利∕損) 227,379 12.62 106,311 8.30
     非控制權益(淨利∕損) 1,062 0.06 0 0.00
     母公司業主(綜合損益) 193,181 10.72 133,964 10.46
     非控制權益(綜合損益) 1,062 0.06 0 0.00
    基本每股盈餘
      繼續營業單位淨利(淨損) 0.49 0.23
     基本每股盈餘 0.49 0.23
    稀釋每股盈餘
      繼續營業單位淨利(淨損) 0.48 0.22
     稀釋每股盈餘 0.48 0.22
  • 其實,表現的挺不錯

    恩汎理財投資團隊 於 2017/05/17 22:02 回覆

  • 恩汎理財投資團隊
  • IC測試大廠欣銓(3264)完成併購全智科後,補上物聯網、車用和資安等晶片應用最後一塊版圖,近期切入日商瑞薩車用電子晶片供應商效益顯現,且搭上德儀、恩智浦(NXP)、英飛凌和意法半導體車用和安控快速成長列車,讓欣銓今年營運大補。

    欣銓是旺宏和華邦電記憶體主要測試廠,隨二大廠的產品缺貨,產能滿載,也為欣銓注入強大的訂單動能。法人看好欣銓今年營收增幅將可比去年大增逾三成,獲利也可逐季提升,預估也有相近增幅。

    欣銓去年營收62.6億元,稅後純益8.36億元,年減9.6%,每股純益1.92元,低於前年的2.12元,但公司強調因布局車用半導體和安控等客戶效益陸續顯現,對今年營運成長抱持樂觀。
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