恩汎理財投資團隊

宇隆（2233）科技股份有限公司為國內精密金屬零組件加工廠，主要從事精密金屬零組件加工業務，關鍵技術在於加工製程設計、夾治具開發設計及刀具壽命管理，具備自動化生產設備及 專用量測設備開發製造能力，產品包括汽車引擎系統、轉向系統、傳動系統、底盤系統、醫療注射器、航太及工業通信應用之連接器、感應器、溫控設備及光學產品等；產品應用涵蓋汽車零組件、醫療器材、光電、航太等產業，其中汽車零組件、自行車占整體營收比重逾8成為主要營收來源。

資料來源：理財寶．恩汎－獲利領息價值股（499元/月即可擁有）

近年為降低單一客戶Bosch對整體營運的影響，車用產品持續朝多角化方向拓展已漸收成效，去（2021）年整體營運雖受到車用晶片短缺及中國車市轉弱影響，汽車零組件業務出貨成長動能較為薄弱，惟自行車業務強勁的成長動能補上了這部分的營運缺口，全年合併營收達32.33億元，年增27.36%，整體毛利率亦因產品組合改善，前3季整體毛利率較2020年同期上升14.75%至36.48%，前3季稅後淨利4.3億元，年增64.12%，法人預估雖第4季受到車用晶片短缺，客戶庫存調整影響，營收表現不如預期，單季毛利率表現亦將受到影響，惟全年獲利仍可達5.46億元，稅後EPS約9.1元，以過去平均配息率約67%計，估配息6元左右。

展望今年營運，目前晶片短缺的影響仍在，加上全球疫情影響產品運輸，使得全球供應鏈都受到影響，而無論是車用、5G還是其他產業都表示第1季相關影響仍將存在，均看第2季後才有望獲得改善；而宇隆在車用市場積極拓展其他汽車類領域已收成效，多項新應用獲得新客戶的訂單，加上主要客戶Bosch今年營運展望樂觀，以及自行車應用展望樂觀、營收比重提升，均代表著其產品應用及客戶結構持續朝著健康的方向發展，只要影響汽車產業成長的因素消失，其整體營運將可望有爆發性的成長。

目前其股價受到去年第4季營收表現不佳影響下滑，已落至法人預估獲利的本益比（10.46倍～18.63倍）、殖利率（6.7%～3.82%）股價區間相對低位置，有興趣的投資人可留意其單月營收回升至2.7億元以上時，伺機布局。

宇隆（2233）科技股份有限公司為國內精密金屬零組件加工廠，主要從事精密金屬零組件加工業務，產品包括汽車引擎系統、轉向系統、傳動系統、底盤系統、醫療注射器、航太及工業通信應用之連接器、感應器、溫控設備及光學產品等，產品應用涵蓋汽車零組件、醫療器材、光電、航太等產業，雖然產品可應用面廣泛，但仍以汽車零組件占整體營收比重近8成為大宗，其中柴油車噴油嘴的零件佔35%，主要客戶為BOSCH（占整體營收逾6成）；其次則為醫療器材，雖佔整體營收比重僅約10%左右，但其胰島素注射器全球市占率達25%。

今（2015）年上半年受到鎳價走跌、歐元貶值、大陸「國家第四階段機動車汙染物排放」標準實施，商用車需求提前，造成上半年商用車市低迷及主要客戶BOSCH庫存仍在調整的影響，營運不如市場預期，合併營收10.16億元，年增6.79%，預估毛利率約33%，年減7.48%，稅後淨利約1.25億元，年減16.67%，稅後EPS約2.54元。

展望下半年營運，在

BOSCH於大陸的合資公司受惠柴油尿素噴射系統國產化及青島廠投產；

大陸確定於2016年擴大國五車用汽柴油的區域，並將全國供應國五車用汽柴油時間提前至2017年實施，都可望提升其產品的拉貨動能。