世界(5347)先進積體電路股份有限公司為國內專業晶圓代工廠,聚焦於特殊製程代工市場,產品應用包含電源管理IC、分離式元件、MCU所需之嵌入式非揮發性記憶體(eNVM)元件等,其中電源管理IC和面板驅動IC占整體比重超過6成。其製程技術包括邏輯、混合訊號、高壓、超高壓、BCDSOIIsolator、嵌入式非揮發性記憶體等標準化及客製化製程,銷售地區以亞洲為主。

20250915世界先進

資料來源:恩汎理財投資團隊;理財寶:恩汎-獲利領息價值股

今(2025)年上半年營運受到美關稅政策不確定性客戶提前拉貨及新台幣匯率波動影響,上半年合併營收236.49億元,年增14.26%,受惠產品結構改善,毛利率年增15.9%,雖第2季大部分外銷廠商多受到匯率劇烈波動影響獲利表現,但公司在匯率避險上操作得當,雖仍有匯兌損失影響,但整體稅後淨利仍達44.57億元,年增45.15%,獲利表現亮眼。

展望後續營運,半導體產業發展,先進製程與成熟製程展望差距極大,在AI發展下,先進製程展望極佳,但成熟製程在大陸積極發展下,競爭倒是激烈。惟公司核心發展以電源管理IC為主,此倒是能與AI發展下的電源規格需求搭上關係,加上其為先進製程市場具獨佔性的台積電子公司,未來在AI發展需求下,更容易獲得相關訂單的挹注。

現今美國對世界輝下關稅大刀的政策下,公司未至美國設廠,雖目前美國市場佔其營運比重極低,但後續若需拓展美國市場,及配合台積電相關供應鏈營運發展下,未來美國設廠應仍是發展策略中的選項。另第3代半導體材料發展下,公司除原氮化鎵相關技術外,亦透過與漢磊的策略合作跨足碳化矽發展,都將有利於未來營運發展。

至下半年營運,AI相關產品出貨持續暢旺,雖在匯率與折舊影響下,預期毛利率仍持續下滑,整體毛利率約落在27%左右,法人預估全年EPS約落在4.5元~4.8元之間。以其近7年本益比區間13.48倍至25.37倍,目前股價約落在操作區間中間價位置,有興趣以此作為長期投資標的者,可於股價處在相對低至中間價之間時多加留意。

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