恩汎理財投資團隊

微星（2377）科技股份有限公司為國內知名消費性電子產品製造商，在消費性電子產品競爭激烈下，跨足具較高毛利率的電競類相關產品，近年則積極發展非PC類產品，目前已跨入AI伺服器、智能協作機器人、家/商用充電樁、智能家用產品等應用市場。

今年雖受到美中貿易戰，客戶提前拉貨影響，前3季合併營收1,725.89億元，年增17.9%，但受到匯率劇烈波動及同業競爭影響，整體毛利率僅10.9%，年減14.82%，稅後淨利41.15億元，年減35%，稅後EPS為4.87元。

展望後續營運，原電競類、顯卡與主機板等產品，則受到同業競爭及匯率影響，雖出貨穩定，但整體毛利率卻受到侵蝕，獲利表現疲弱。而跨入的AI領域，下半年起便開始出貨，但因占整體比重仍低，從第3季的毛利率及獲利表現來看，第4季是否能有爆發性發展，仍有待觀察。

法人預估全年EPS約落在6元左右，以平均配息率約61.34%估，預計明年約可配發3.7元左右，近7年殖利率區間落在6.59%至3.74%間，目前價格約110原左右來看，若第4季獲利表現無爆發性表現，則目前股價處在區間相對高。

有興趣的投資人不妨觀察新品銷售狀況，是否對整體毛利率及獲利表現有所挹注，再行評估是否進場；或在殖利率相對高的時候，再布局即可。