恩汎理財投資團隊

半導體零組件通路商的營運周期通常在年底落底後，隔年會受農曆春節長假前客戶趕工出貨的需求影響，使得1月營收出現增長，但同時也受農曆春節當月工作天數驟減的影響，農曆年所在的月份營收通常會驟減，到隔月才會恢復正常。

IC通路商豐藝（6189）受惠於去（2012）年第4季起面板相關代理線出貨量強勁及面板價格同步上揚的影響，1月合併營收17.26億元成績，較於去年同期合併營收增加46.7%，表現相當亮眼。雖然代理產品一半左右與面板產品息息相關，但團隊關注的卻非這方面的產品的成長，而是過去兩年面板低迷的過程中，該公司積極調整產品結構，拉升自有及特定應用產品的訂單，使得該公司整體營運，受惠毛利率的拉升，呈現營收降獲利升的走勢。

2012年全年稅前EPS為3.17元，稅前盈餘5.67億元，較2011年微增0.5%，全年合併毛利率連續第2年重返7%以上，雖代理產品主要銷售對象為PC、NB相關產品，但目前也涉足到部份平板電腦等相關產品，未來在自有及特定應用產品訂單穩定且持續成長及面板需求持穩下，今年營運表現可以期待。2010年曾因面板市況而將該股自口袋名單刪除，但自2011年第4季毛利率公佈後，已重回口袋名單標的，時邁入2013年，仍納為團隊口袋名單之一（團隊願意買進價格區間詳見「恩汎理財投資團隊口袋名單買進價格整理」一文）。

近期豐藝股價漲幅明顯，不建議投資人追價，以過去稅率及配息率估算，今年應可配發2.3~2.4元現金股息，以殖利率7.5%為標準，團隊的預訂獲利目標價為30~32元間，供各位作參考。