恩汎理財投資團隊

奇偶(3356)為國內安全監控業者，以自有品牌「GeoVision」行銷全球，營運觸角分布於大陸、美國、日本、捷克、巴西等。早期產品以影像擷取卡（GV-Card和數位監控系統DVR）為主要產品，有鑒於網路監控系統的快速成長，自2006年正式切入IP-Cam產品研發，並於2008年推出自有品牌，為國內少數具備監控軟體開發能力及以自有品牌攻市的安全監控廠商。

近年安全監控產業IP-Cam產品已進入快速成長期，各家大廠也相繼推出各式新品，其中奇偶共開發了1.3M、4M和5M等3款魚眼攝影機，「魚眼攝影機」因具備了360度無死角（安裝1支可取代4支傳統攝影機）的特性，可以降低安裝及維修成本，加上對於零售業店面、車站、飯店大廳等公共場所，其監視功能又比傳統固定式CCTV攝影機更優，而成為現階段最夯的安全監控產品，預期將直接衝擊到傳統攝影機市場。

傳統固定式的CCTV攝影機因門檻不高，容易陷入價格戰；但魚眼則因需搭配360度和180度的全景瀏覽，具備物體動態追蹤功能，需具備相當的「軟體」開發能力；加上安全監控市場客戶有「習慣性」，安裝後較難隨意更換新系統，因此若能率先切入市場，通常都能享有較佳的毛利，無形中創造了產業門檻。去(2012)年也就因受惠於魚眼機種出貨量的大幅成長（較2011年成長7~8成）及第4季起北美、東歐市場回溫，使得全年合併營收達20.14億元，年增21.4%，即使全年毛利率約為57.5%左右，較2011年的60.54%下降約5%左右，稅前淨利仍較2011年增加7.3%。

展望2013年，從第1季的營運狀況來看，IP-Cam整體需求仍處於成長期中，預期將可稍微抵銷以往第1季淡季的影響，若第1季淡季不不明顯，則今年整體營運將可望再往上成長。去年稅前EPS為10.69元，預估稅後EPS約8.65元，以現金配息率約81~83%計，應可配發7元現金股息，以股價125元計，現金殖利率約5.6%；若加計可能配發的股票股利，資本回收率約7.4%。目前股價約125.5元(2月21日收盤價)，已經位處團隊「恩汎理財投資團隊口袋名單買進價格整理」中買進價位以上，建議欲佈局者，可定期定額買進零股，或是等待拉回時（低於125元）買進持有。