恩汎理財投資團隊

為升電裝工業（2231）為國內汽車內裝開關和各式車用感應器生產廠商，相關產品、客戶及銷售市場請參閱「一路走高，待回檔伺機而動」一文。

今（2013）年上半年整體營運，受惠近年專注高毛利率汽車內裝開關開發的經營策略奏效，加上原料跌價和新臺幣貶值的影響，1~6月合併營收6.63億元，雖較去年同期僅小幅度成長2.12%，但整體毛利率卻較去年同期成長19.44%，稅後淨利1.69億元，較去年同期大幅成長46.96%。

汽車為全球重要的工業產業，為求用車人的安全，避免爆胎產生的事故，各國政府陸續立法要求新車需要配備胎壓偵測器。隨著美國、歐盟、韓國政府已陸續立法，國內、日本、大陸也將發布相關法令下，預期市場需求將會逐年成長。為了營運的持續成長，目前已成功開發通用型產品，可以應用在二百多種輪胎上面。以每台4顆的需求量，將可望成為未來營運、獲利主要成長動能的來源。

但受限於主攻市場為售後維修（AM）的影響，受限於目前法令規定及全球景氣不明，就業市場疲弱，使得汽車使用年限拉長及部份駕駛為節省維修費用，並不一定會更換故障的胎壓偵測器，使得相關產品出貨狀況不如預期。為求擴大產品的市場規模，目前已規劃與大陸和俄羅斯等地區車廠合作，若能成功爭取到新車原廠市場（OE）的訂單，則有助於未來營運及獲利的成長。

展望下半年營運，在原料價格持平及新臺幣升值的影響下，本業毛利率及費用控管將成為主要影響獲利的因素，以過去第3、4季營運相當的狀況來看，第4季可望維持第3季的營運狀況，全年合併營收維持成長，稅後淨利在毛利率的拉升下，可望逾3.2億元。若未來可順利打進OE市場，胎壓偵測器出貨動能順遂，將可望持需拉升營運提獲利的動能，此部份則有待市場訊息的追蹤。